主頁（http://www.www.jjxinkai.com）：海能達:數(shù)字產(chǎn)品進入收獲期,業(yè)績重歸高速增長軌道 專網(wǎng)通信進入“模轉(zhuǎn)數(shù)”升級期,公司作為行業(yè)龍頭,掌握核心數(shù)字技術(shù),迎來巨大機會。13年業(yè)績反轉(zhuǎn)確定,股權(quán)激勵確定業(yè)績底線,表明公司信心及態(tài)度,低價收購為公司打開軍工廣闊市場。數(shù)字產(chǎn)品進入收獲期,PDT是公司最大看點,13年大規(guī)模建設(shè),6月份開始預(yù)計招標逐漸開展,后續(xù)訂單催化劑不斷。DMR行業(yè)向好,公司憑借性價比優(yōu)勢維持高速增長。TETRA產(chǎn)品注重研發(fā),已推出下一代技術(shù)產(chǎn)品,未來會成為公司重要利潤支柱。模擬產(chǎn)品13年戰(zhàn)略調(diào)整,恢復(fù)增長。我們預(yù)計13/14年EPS0.53/1.01元,上調(diào)至“強烈推薦-A“評級,給予目標價25元。海能達是行業(yè)龍頭,掌握核心數(shù)字技術(shù)。公司是國內(nèi)無線集群行業(yè)的龍頭企業(yè),全球主流提供商之一。行業(yè)進入“模轉(zhuǎn)數(shù)”升級期,海能達是全球唯一同時掌握TETRA、DMR、PDT等數(shù)字通信標準核心技術(shù)的廠商,中國標準PDT的主要制訂者,技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢顯著。相比國外主要競爭對手,產(chǎn)品性價比優(yōu)勢明顯。 13年業(yè)績反轉(zhuǎn)確定,Q2迎來盈利拐點。13年業(yè)績反轉(zhuǎn)主要的原因包括:一、市場回暖、激勵機制優(yōu)化、公司產(chǎn)品的優(yōu)勢,帶來了收入的迅速增長;二、、公司費用的有效控制。預(yù)計Q2單季度凈利潤在4000萬左右,是歷史高點,Q3、Q4業(yè)績會環(huán)比逐漸提高,繼續(xù)迎來單季度盈利高點。 13年收入將實現(xiàn)大幅增長。模擬產(chǎn)品2013年戰(zhàn)略調(diào)整,收入恢復(fù)增長。PDT是13年主要看點,公司優(yōu)勢非常明顯,13年大規(guī)模啟動建設(shè),預(yù)計6月份開始陸續(xù)招投標。DMR行業(yè)高速增長,海能達是擁有DMR成熟產(chǎn)品僅有的幾家公司之一,憑借其性價比優(yōu)勢保持高速增長。TETRA已推出下一代技術(shù)產(chǎn)品,技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢明顯,未來會成為公司重要利潤支柱。 LTE技術(shù)對無線集群市場短期不會造成影響。無線集群通信未來是窄帶、寬帶并存的情況,但LTE技術(shù)應(yīng)用還需要相當長時間。國內(nèi)公安是以PDT為基礎(chǔ)解決話音、中低速數(shù)據(jù)需求,融合LTE技術(shù)滿足少量特定區(qū)域的高速數(shù)據(jù)需求,當務(wù)之急是建設(shè)完成一個全國聯(lián)網(wǎng)的PDT系統(tǒng),LTE短期內(nèi)不會造成影響。 (中國集群通信網(wǎng) | 責(zé)任編輯：陳曉亮) |
