主頁(yè)（http://www.www.jjxinkai.com）：軍事通信行業(yè)深度研究：國(guó)防信息化先行基礎(chǔ)設(shè)施

1 國(guó)防信息化核心是 C4ISR，軍事通信是 C4ISR 基石

國(guó)防信息化提升軍隊(duì)?wèi)?zhàn)斗力，C4ISR 是其核心

國(guó)防信息化的核心提高軍隊(duì)的戰(zhàn)斗力。國(guó)防信息化是為了適應(yīng)現(xiàn)代戰(zhàn)爭(zhēng)，特別是信息化戰(zhàn)爭(zhēng)發(fā)展的需要而建設(shè)的國(guó)防信息體系。軍隊(duì)通過(guò)信息化的整合實(shí)現(xiàn)一體化的作戰(zhàn)能力：將 目標(biāo)探測(cè)跟蹤、指揮控制、火力打擊、戰(zhàn)場(chǎng)防護(hù)和毀傷評(píng)估等功能實(shí)現(xiàn)一體化，將聯(lián)合指揮中心和各軍種之間的作戰(zhàn)組織實(shí)現(xiàn)一體化。現(xiàn)代信息技術(shù)不僅顯著提高了軍隊(duì)指揮作戰(zhàn)的效率，而且大幅提升了軍隊(duì)獲取戰(zhàn)場(chǎng)信息的豐富度，有效的獲取、處理和利用信息成為 了現(xiàn)代戰(zhàn)爭(zhēng)中各方爭(zhēng)先搶占的戰(zhàn)略制高點(diǎn)。國(guó)防信息化不僅表現(xiàn)為武器裝備的升級(jí)換代， 更是戰(zhàn)爭(zhēng)形態(tài)的深刻變革與軍事思想的迭代更新，是繼槍炮取代冷兵器、軍隊(duì)機(jī)械化之后 第三次軍事革命。國(guó)防信息化是現(xiàn)代戰(zhàn)爭(zhēng)的力量倍增器：軍隊(duì)通過(guò)信息化的整合實(shí)現(xiàn)一體化的作戰(zhàn)能力，立鼎產(chǎn)業(yè)研究院研究表明，武器威力增加一倍，作戰(zhàn)效能只增加 40%，通過(guò)信息化裝備提高打擊精度一倍，作戰(zhàn)效能可以提高 400%。

廣義國(guó)防信息化：實(shí)質(zhì)是使國(guó)防力量各構(gòu)成要素都實(shí)現(xiàn)由工業(yè)時(shí)代到信息時(shí)代的轉(zhuǎn)變，最終建成信息化國(guó)防力量。信息化國(guó)防力量的主要構(gòu)成要素有 5項(xiàng)，即信息化軍隊(duì)、信息化 國(guó)防動(dòng)員體制、信息化國(guó)防教育機(jī)制、足夠的國(guó)家信息防護(hù)能力和創(chuàng)新性國(guó)防理論。總結(jié) 起來(lái)是國(guó)防要素由機(jī)械化相向信息化轉(zhuǎn)變。

狹義國(guó)防信息化：最早在 1999 年由美國(guó)國(guó)防部（DoD）提出，意在構(gòu)建一個(gè)集指揮 （command）、控制（control）、通信（communication）、計(jì)算機(jī)（computer）、情報(bào)（intelligence） 及監(jiān)視（surveillance）與偵察（reconnaissance）等功能一體的現(xiàn)代化軍事信息指揮控制 系統(tǒng)，現(xiàn)稱(chēng) C4ISR 系統(tǒng)。總結(jié)起來(lái)就是作戰(zhàn)力量信息化。

國(guó)防信息化的核心載體是 C4ISR。通過(guò)雷達(dá)、衛(wèi)星、無(wú)人機(jī)等手段（ISR）解決“我在哪兒、 戰(zhàn)友在哪兒、敵人在哪兒”，通過(guò)戰(zhàn)術(shù)電臺(tái)、數(shù)據(jù)鏈、自組網(wǎng)等通信手段（ Communication ） 解決作戰(zhàn)信息傳輸、交換、分發(fā)，依托計(jì)算（Computering）獲取信息優(yōu)勢(shì)，通過(guò)指揮控制 系統(tǒng)（Control&Command）實(shí)現(xiàn)各種形式的作戰(zhàn)應(yīng)用，從而撥開(kāi)戰(zhàn)爭(zhēng)的迷霧（克勞塞維茨 《戰(zhàn)爭(zhēng)論》）。C4ISR 系統(tǒng)能及時(shí)準(zhǔn)確獲取戰(zhàn)場(chǎng)信息，分析處理后將指令經(jīng)由可靠安全的軍事通信網(wǎng)絡(luò)傳達(dá)到具體作戰(zhàn)單元，從而形成完整的 OODA（Observation 觀察-Orientation 判斷-Decision 決策-Action 執(zhí)行）信息閉環(huán)，支持偵-控-打-評(píng)的作戰(zhàn)閉環(huán)。

軍事通信是 C4ISR 的基石，服務(wù)于作戰(zhàn)行動(dòng)

通信，顧名思義就是通達(dá)信息。通信系統(tǒng)是用以完成信息傳輸過(guò)程的技術(shù)系統(tǒng)的總稱(chēng)，一 般由信源、信宿和信道三要素組成。軍事通信具備通信系統(tǒng)的所有特征，但對(duì)于安全性、 保密性、可靠性、對(duì)抗性的要求更高，是戰(zhàn)爭(zhēng)中決定勝負(fù)的重要因素之一。

軍事通信服務(wù)作戰(zhàn)，是典型的專(zhuān)網(wǎng)通信。通信網(wǎng)絡(luò)根據(jù)用途和服務(wù)對(duì)象的差異可以分為公網(wǎng)通信和專(zhuān)網(wǎng)通信。公網(wǎng)通信領(lǐng)域，包括公用電話網(wǎng)（PSTN）、因特網(wǎng)（Internet）、移動(dòng) 蜂窩網(wǎng)絡(luò)（4G、5G 等）、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)（Starlink、Oneweb），主要由電信及網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商提 供運(yùn)維服務(wù)，設(shè)備企業(yè)提供通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，面向公眾用戶(hù)提供公共通信服務(wù)產(chǎn)品；專(zhuān)網(wǎng)通 信領(lǐng)域，包括集群網(wǎng)絡(luò)（Trunking System）、數(shù)據(jù)鏈網(wǎng)絡(luò)（Datalink）、自組織網(wǎng)絡(luò)（Ad-hoc） 等，主要由特定企業(yè)提供通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，多由用戶(hù)自行運(yùn)維，面向軍隊(duì)、公安、應(yīng)急、能 源、軌道交通等特定領(lǐng)域提供專(zhuān)用通信服務(wù)。

軍事通信連接作戰(zhàn)要素，是信息化的基石和底座。軍事通信系統(tǒng)由通信裝備、設(shè)施及通信 人員組成，完成人與人、人與計(jì)算機(jī)、計(jì)算機(jī)與計(jì)算機(jī)、人與武器系統(tǒng)，以及武器系統(tǒng)與 武器系統(tǒng)之間的信息傳遞，用以實(shí)現(xiàn)軍隊(duì)指揮、協(xié)同和武器控制，在其中扮演“神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)” 的角色。具體到 C4ISR 系統(tǒng)中，情報(bào)、監(jiān)視、偵察系統(tǒng)（ISR）負(fù)責(zé)各類(lèi)數(shù)據(jù)的采集，計(jì) 算系統(tǒng)（Computering）負(fù)責(zé)對(duì)各類(lèi)數(shù)據(jù)進(jìn)行運(yùn)算和處理，指揮控制系統(tǒng)（Control&Command） 則根據(jù)獲取的態(tài)勢(shì)，基于作戰(zhàn)條令和指揮官的作戰(zhàn)決心，形成對(duì)作戰(zhàn)人員和武器裝備的指 揮控制命令。整個(gè)作戰(zhàn)流程中信息的采集、數(shù)據(jù)的處理、應(yīng)用的分發(fā)都要依托軍事通信系統(tǒng)，通信系統(tǒng)使分散的傳感器平臺(tái)、武器平臺(tái)、指控平臺(tái)等作戰(zhàn)諸元互聯(lián)互通，形成一個(gè) 完整系統(tǒng)，軍事通信系統(tǒng)是整個(gè)系統(tǒng)的基石和底座。

軍事通信伴隨戰(zhàn)爭(zhēng)形態(tài)演進(jìn)，多頻段、多體制互補(bǔ)共存

軍事通信是伴隨著武裝沖突的出現(xiàn)而產(chǎn)生，并隨著戰(zhàn)爭(zhēng)形態(tài)不斷演進(jìn)。在戰(zhàn)爭(zhēng)的歷史舞臺(tái)上，軍事通 信的演進(jìn)及發(fā)展與戰(zhàn)爭(zhēng)的形態(tài)及要素密切相關(guān)：從冷兵器時(shí)期的烽火狼煙（武王伐紂）、陰文虎符（圍 魏救趙），到機(jī)械化戰(zhàn)爭(zhēng)（第一、二次世界大戰(zhàn)）中廣泛使用的無(wú)線電臺(tái)，再到信息化戰(zhàn)爭(zhēng)（海灣戰(zhàn)爭(zhēng)、伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)）中大展身手的數(shù)據(jù)鏈系統(tǒng)，軍事通信的形態(tài)隨著戰(zhàn)爭(zhēng)模式不斷演進(jìn)，所扮演的角色 也越來(lái)越重要。

軍事通信采用有線、無(wú)線、光等手段及系統(tǒng)，以符號(hào)、文本、聲音、圖像、多媒體等作為 信息載荷形式，實(shí)現(xiàn)對(duì)軍事信息的傳輸、交換與分發(fā), 用以傳遞軍事信息，支撐軍隊(duì)各類(lèi)作戰(zhàn)行動(dòng)。軍事通信是戰(zhàn)爭(zhēng)中決定勝負(fù)的重要因素，從不同維度對(duì)軍事通信本身的各要素進(jìn)行劃分更有利于庖丁解牛，避免盲人摸象，便于全面了解軍用通信系統(tǒng)要素、應(yīng)用場(chǎng)景， 從而判斷軍用通信的技術(shù)難點(diǎn)、發(fā)展方向和市場(chǎng)空間。

從通信傳輸介質(zhì)劃分，軍事通信分為有線通信、無(wú)線通信和光通信；從承載的業(yè)務(wù)種類(lèi)劃分，包括視頻、圖像、音頻、文本；從應(yīng)用對(duì)象來(lái)看，包括陸、海、空、火、戰(zhàn)略支援、 聯(lián)勤保障等多個(gè)軍種；從應(yīng)用領(lǐng)域劃分包括指揮決策、行動(dòng)控制、情報(bào)偵察、支援保障。

軍事通信特點(diǎn)一：機(jī)動(dòng)、移動(dòng)、固定網(wǎng)絡(luò)三位一體，戰(zhàn)術(shù)無(wú)線通信處于戰(zhàn)場(chǎng)前沿，是軍事 通信中技術(shù)最復(fù)雜、裝備量最大的部分。

完整的軍事通信網(wǎng)絡(luò)包括固定、側(cè)機(jī)動(dòng)和移動(dòng)側(cè)。戰(zhàn)術(shù)無(wú)線通信系統(tǒng)通常采用骨干網(wǎng)絡(luò)+接 入網(wǎng)絡(luò)+末端子網(wǎng)的三層架構(gòu)：骨干網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建提供寬帶傳輸，通常采用微波、散射、衛(wèi)通等 手段，同時(shí)可以通過(guò)固定的接入點(diǎn)連入有線網(wǎng)絡(luò)；接入網(wǎng)絡(luò)為指揮控制系統(tǒng)和武器平臺(tái)提 供了一種有效的信息傳輸手段，一般下沉至營(yíng)一級(jí)戰(zhàn)術(shù)指控單元；末端子網(wǎng)解決的是戰(zhàn)場(chǎng) “戰(zhàn)后一公里”問(wèn)題，處在戰(zhàn)場(chǎng)強(qiáng)對(duì)抗環(huán)境的最前沿，用以解決單兵、武器平臺(tái)、傳感器 平臺(tái)的互通和接入問(wèn)題。

地域通信網(wǎng)，戰(zhàn)場(chǎng)寬帶傳輸?shù)墓歉删W(wǎng)絡(luò)。地域通信網(wǎng)是在軍級(jí)或師級(jí)作戰(zhàn)地域內(nèi)開(kāi)設(shè)若干 通信節(jié)點(diǎn)，用微波接力、衛(wèi)星等通信鏈路連接起來(lái)，構(gòu)成的柵格狀通信網(wǎng)絡(luò)，為作戰(zhàn)地域 內(nèi)的固定和移動(dòng)用戶(hù)提供電話、電報(bào)、數(shù)據(jù)、傳真等多種通信業(yè)務(wù)。典型的地域通信網(wǎng)有 美國(guó)的戰(zhàn)術(shù)互聯(lián)網(wǎng)（Warfighter Information Network-Tactical，WIN-T）、英國(guó)的“松雞”系 統(tǒng)、法國(guó)的“里達(dá)”系統(tǒng)等。

戰(zhàn)術(shù)電臺(tái)網(wǎng)，作戰(zhàn)前沿靈活機(jī)動(dòng)的接入網(wǎng)絡(luò)。戰(zhàn)術(shù)電臺(tái)網(wǎng)是一種高度機(jī)動(dòng)的通信系統(tǒng)，為 戰(zhàn)術(shù)級(jí)指揮控制系統(tǒng)和武器平臺(tái)提供信息傳輸手段，是用戶(hù)接入網(wǎng)層的重要組成部分，也 是戰(zhàn)場(chǎng)上數(shù)量龐大的通信裝備。典型的地域通信網(wǎng)有美軍早期的單信道地面機(jī)載無(wú)線電系 統(tǒng)、增強(qiáng)型定位報(bào)告系統(tǒng)，以及美國(guó)國(guó)防部于1997 年啟動(dòng)的聯(lián)合戰(zhàn)術(shù)無(wú)線電系統(tǒng)（Joint Tactical Radio System，JTRS）。

單兵通信系統(tǒng)，提高士兵戰(zhàn)力的制勝法寶。單兵通信系統(tǒng)是一種融合信息探測(cè)、計(jì)算機(jī)處 理、數(shù)字通信、數(shù)字控制、多媒體技術(shù)的無(wú)線網(wǎng)絡(luò)通信系統(tǒng)，是戰(zhàn)術(shù)通信系統(tǒng)的末端網(wǎng)絡(luò)。典型的單兵通信系統(tǒng)是美軍在1988 年提出“士兵現(xiàn)代化計(jì)劃”，此后進(jìn)行了“陸地勇士” “未來(lái)部隊(duì)勇士”和“奈特勇士”系統(tǒng)，“奈特勇士”系統(tǒng)是近年發(fā)展的重點(diǎn)。

軍事通信特點(diǎn)二：為了保證廣覆蓋、高可靠、抗干擾，往往多頻段、多種體制互補(bǔ)共存。客觀上導(dǎo)致領(lǐng)域細(xì)分程度高，相關(guān)企業(yè)各自深擅長(zhǎng)領(lǐng)域，行業(yè)缺少巨頭。

2 受益國(guó)防信息化浪潮，需求+技術(shù)驅(qū)動(dòng)軍事通信發(fā)展

國(guó)防建設(shè)新、老三步走，信息化投資或?qū)⒖觳桨l(fā)展

70 年代以來(lái)，我國(guó)軍工行業(yè)的發(fā)展經(jīng)歷了以下三個(gè)時(shí)期。萎縮期：20 世紀(jì) 70 年代末到 80 年代末，隨著改革開(kāi)放政策的實(shí)行，我國(guó)提出“和平與 發(fā)展”的時(shí)代主題和“韜光養(yǎng)晦”的外交政策，以“現(xiàn)代化”目標(biāo)取代過(guò)去的“革命”取 向，致力于改善人民生活，大力發(fā)展民用工業(yè)。這個(gè)時(shí)期軍工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展特征是：用戶(hù)需 求進(jìn)一步萎縮，軍工企業(yè)的產(chǎn)能大量閑置，在邁向市場(chǎng)化的浪潮中進(jìn)行“軍轉(zhuǎn)民”，軍工人 才大量流失，軍工行業(yè)陷入低迷。

復(fù)蘇期：軍工行業(yè)經(jīng)過(guò)二十多年的低迷期后，軍隊(duì)裝備水平相對(duì)比較落后，需要大量換裝。20 世紀(jì) 90 年代初至今，軍工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展特征是：為了維護(hù)國(guó)家安全以及主權(quán)和領(lǐng)土完整， 基于中國(guó)軍隊(duì)現(xiàn)代化建設(shè)的需要，軍事裝備需求逐年增加，軍工行業(yè)重組改制，軍工企業(yè) 經(jīng)濟(jì)效益穩(wěn)步增長(zhǎng)，人才也逐步向軍工企業(yè)集結(jié)。

轉(zhuǎn)型期：進(jìn)入 21 世紀(jì)，隨著綜合國(guó)力穩(wěn)步增強(qiáng)，我國(guó)開(kāi)始全面加強(qiáng)軍隊(duì)建設(shè)尤其是國(guó)防信 息化建設(shè)。軍方逐步完善競(jìng)爭(zhēng)性采購(gòu)機(jī)制、招標(biāo)機(jī)制，更加注重質(zhì)量的穩(wěn)定性與可靠性；軍方裝備科研管理逐步演變?yōu)椤敖y(tǒng)一管理”模式，更加注重技術(shù)創(chuàng)新和探索性技術(shù)研究工 作，以技術(shù)推動(dòng)、引導(dǎo)用戶(hù)需求。

軍費(fèi)結(jié)構(gòu)向信息化傾斜，軍事通信是信息化先行的基礎(chǔ)設(shè)施

我國(guó)軍費(fèi)占 GDP 比重較低，十四五期間總量有望溫和提升、結(jié)構(gòu)向裝備費(fèi)傾斜。總量方面：我國(guó)十三五期間軍費(fèi)增速分別為 7.46%/6.83%/8.13%/7.46%/6.57%，軍費(fèi)支出預(yù)算從 2015 年的 9087.84億元提升至 2020年的 12918.77億，考慮到 GDP-財(cái)政支出-軍費(fèi)支出正相關(guān)， 我們判斷十四五期間軍費(fèi)總量將伴隨 GDP 及財(cái)政支出溫和提升。結(jié)構(gòu)方面：軍費(fèi)由人員生 活費(fèi)、訓(xùn)練維持費(fèi)、和裝備費(fèi)三部分構(gòu)成， 2010-2017 年我國(guó)的國(guó)防費(fèi)用占比中，人員生活費(fèi)從 34.9%下降至 30.8%，訓(xùn)練維持費(fèi)從 31.9%下降至 28.1%，裝備費(fèi)從 33.2%提升至 41.1%，經(jīng)費(fèi)分配明顯向裝備傾斜。我們認(rèn) 為十四五期間軍費(fèi)的總量和結(jié)構(gòu)將會(huì)維持上述趨勢(shì)。

在未來(lái)較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，信息化將是裝備費(fèi)用投入的重點(diǎn)。根據(jù)信息化在國(guó)防領(lǐng)域的應(yīng) 用規(guī)律，可以將國(guó)防信息化的發(fā)展分為網(wǎng)絡(luò)化國(guó)防、信息化國(guó)防、智慧國(guó)防、智能?chē)?guó)防四 個(gè)階段。據(jù)上海瀚訊招股說(shuō)明書(shū)，經(jīng)過(guò)近 20 年補(bǔ)償式發(fā)展，我軍裝備建設(shè)取得了長(zhǎng)足的進(jìn) 步，大平臺(tái)補(bǔ)齊戰(zhàn)略已經(jīng)基本完成目標(biāo)（或正在穩(wěn)步推進(jìn)），陸海空火的各類(lèi)主戰(zhàn)器已經(jīng)接 近美軍，甚至小部分超過(guò)美軍現(xiàn)役主戰(zhàn)兵器的性能指標(biāo)。但我軍信息化建設(shè)尚有很大不足， 尤其與軍事強(qiáng)國(guó)相比，差距較大。當(dāng)前以美國(guó)為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)渡過(guò)了第一、第二階 段，正處于第三階段后期，并即將過(guò)渡到第四階段，而我國(guó)剛剛邁入到第二階段。

信息化將是未來(lái)國(guó)家國(guó)防投入的重點(diǎn)。在十九大報(bào)告里提出了新時(shí)代國(guó)防和軍隊(duì)建設(shè)的新 “三步走”發(fā)展戰(zhàn)略：到 2020 年基本實(shí)現(xiàn)機(jī)械化，信息化建設(shè)取得重大進(jìn)展，戰(zhàn)略能力有 大的提升。同國(guó)家現(xiàn)代化進(jìn)程相一致，全面推進(jìn)軍事理論現(xiàn)代化、軍隊(duì)組織形態(tài)現(xiàn)代化、 軍事人員現(xiàn)代化、武器裝備現(xiàn)代化，力爭(zhēng)到 2035 年基本實(shí)現(xiàn)國(guó)防和軍隊(duì)現(xiàn)代化。到本世紀(jì) 中葉把人民軍隊(duì)全面建成世界一流軍隊(duì)。短期 2020 年基本實(shí)現(xiàn)機(jī)械化的目標(biāo)已經(jīng)完成，但 是信息化取得重大進(jìn)展的目標(biāo)并未實(shí)現(xiàn)，因此十四五期間將是我國(guó)軍工信息化的投入高峰。根據(jù)預(yù)測(cè)前瞻研究院預(yù)測(cè)，到 2025 年我國(guó)國(guó)防信息化開(kāi)支將達(dá)到 2513 億元，2015-2025 年復(fù)合增長(zhǎng)率為 11.6%，占 2025 年國(guó)防裝備費(fèi)用（6284 億元）比例達(dá)到 40%。

回顧歷史在“十三五”期間，我軍的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)機(jī)械化，這一目標(biāo)已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)。我們認(rèn) 為《十四五規(guī)劃建議》中的第十四節(jié)對(duì)國(guó)防軍工行業(yè)的發(fā)展明確了下個(gè)五年的建設(shè)目標(biāo)， 時(shí)隔六十年再一次將備戰(zhàn)納入五年規(guī)劃，且第一次將“建軍百年”作為中國(guó)人民解放軍建 設(shè)的一個(gè)重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)，“十四五”期間，我國(guó)國(guó)防建設(shè)重心將轉(zhuǎn)向信息化建設(shè)。因此，我 們認(rèn)為裝備費(fèi)的投入將由機(jī)械化向信息化傾斜。

通信是信息化的“基石”，是信息化投資先行的基礎(chǔ)設(shè)施。通信系統(tǒng)是實(shí)現(xiàn)信息流在其他各子 系統(tǒng)內(nèi)部和外部間流動(dòng)的重要基礎(chǔ)，承擔(dān)著“基石”的作用。軍事通信系統(tǒng)由通信裝備、設(shè) 施及通信人員組成，完成人與人、人與計(jì)算機(jī)、計(jì)算機(jī)與計(jì)算機(jī)、人與武器系統(tǒng)，以及武器 系統(tǒng)與武器系統(tǒng)之間的信息傳遞，用以保障軍隊(duì)指揮、協(xié)同和武器控制。我們認(rèn)為軍事通信 系統(tǒng)是信息化的“基石”，扮演信息流轉(zhuǎn)的“公路”角色，是信息化投資先行的基礎(chǔ)設(shè)施。

根據(jù)海格通信招股說(shuō)明書(shū)闡述，盡管我軍通信裝備已經(jīng)有了長(zhǎng)足的進(jìn)步，但我國(guó)在軍事通 信上的投入和裝備情況與美國(guó)和歐洲發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍有很大差距，軍事電子與通信系統(tǒng)開(kāi) 支占國(guó)防開(kāi)支比例較低。2009 年美國(guó)軍費(fèi)開(kāi)支 6,120 億 美元，其中 291.6 億美元用于采購(gòu)和研發(fā)通信、電子、電信和情報(bào)系統(tǒng)，占國(guó)防開(kāi)支比例 為 4.76%，而我國(guó)同期占比不足 3%。（報(bào)告來(lái)源：未來(lái)智庫(kù)）

需求牽引疊加技術(shù)驅(qū)動(dòng)，軍事通信改進(jìn)和新研需求強(qiáng)

美軍戰(zhàn)略重點(diǎn)向亞太地區(qū)轉(zhuǎn)移。為應(yīng)對(duì)中俄等對(duì)手正在實(shí)施“反介入/區(qū)域拒止”的戰(zhàn)略， 維持對(duì)他國(guó)的軍事優(yōu)勢(shì)，相繼提出“平臺(tái)中心戰(zhàn)”、“網(wǎng)絡(luò)中心戰(zhàn)”、“決策中心戰(zhàn)”等新型 作戰(zhàn)概念。作戰(zhàn)樣式的演進(jìn)對(duì)軍事通信網(wǎng)絡(luò)帶來(lái)了新的需求。

新的作戰(zhàn)樣式對(duì)于軍事通信網(wǎng)絡(luò)提出新的需求，我們認(rèn)為軍事通信存在批量裝備和改進(jìn)與 新研需求。據(jù) MCIO，根據(jù)新型作戰(zhàn)概念需求，美軍將按需調(diào)度、組合或集成分布在各個(gè)作 戰(zhàn)域的通信系統(tǒng)資源，將陸、海、空、天、網(wǎng)絡(luò)、電磁域內(nèi)的各作戰(zhàn)要素動(dòng)態(tài)無(wú)縫鏈接， 最終實(shí)現(xiàn)各類(lèi)傳感器節(jié)點(diǎn)和火力資源的“即插即用”跨域組網(wǎng)。上述構(gòu)想對(duì)通信網(wǎng)絡(luò)提出 了以下新需求：由靜態(tài)系統(tǒng)向敏捷自適應(yīng)性系統(tǒng)演變是關(guān)鍵、由集中式系統(tǒng)向分布式系統(tǒng) 轉(zhuǎn)變是基本途徑、適應(yīng)高對(duì)抗性作戰(zhàn)環(huán)境是基本要求、加強(qiáng)互連互通是基本保障。我們認(rèn) 為在大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)背景下，為了保證國(guó)防安全，需要構(gòu)建全域立體覆蓋、高效實(shí)時(shí)、端對(duì)端直 達(dá)、邊緣覆蓋的軍事通信網(wǎng)絡(luò)。

新技術(shù)的突破是軍事通信新裝備落地及應(yīng)用的基礎(chǔ)。我們認(rèn)為軟件無(wú)線電技術(shù)、認(rèn)知無(wú)線 電、軍用 5G 等新技術(shù)的不斷涌現(xiàn)，將驅(qū)動(dòng)新通信裝備的不斷誕生。

軟件無(wú)線電：采用通用硬件平臺(tái)基于波形實(shí)現(xiàn)多種電臺(tái)功能。1992 年，Mitola 在美國(guó)電 信系統(tǒng)會(huì)議上首次提出軟件無(wú)線電（Software Radio）的概念，以軟件無(wú)線電技術(shù)為特征的 新一代通信系統(tǒng)的研究和開(kāi)發(fā)從此逐步興起。尤其是美國(guó)軍方率先開(kāi)展了三軍通用軟件無(wú) 線電臺(tái)的研制，并于 1994 年在美國(guó)國(guó)防部高級(jí)研究計(jì)劃局（DARPA）的主持下，進(jìn)行了 軍用軟件無(wú)線電系統(tǒng)易通話（SpeakEasy）工程第一階段的演示驗(yàn)證，結(jié)果表明：軟件無(wú) 線電不僅在技術(shù)上完全可行，而且代表著未來(lái)軍用電臺(tái)的發(fā)展趨勢(shì)。

認(rèn)知無(wú)線電，基于頻譜感知和頻譜共享技術(shù)解決協(xié)同與抗干擾問(wèn)題。軟件無(wú)線電技術(shù)改進(jìn) 了無(wú)線電設(shè)備的實(shí)現(xiàn)方式，但并沒(méi)有從根本上改變無(wú)線電臺(tái)的性能。1999 年，Mitola 提出 了認(rèn)知無(wú)線電（Cognitive Radio，CR）概念，使得無(wú)線電的功能生成模式發(fā)生了巨大的變 化。認(rèn)知無(wú)線電能夠?qū)Νh(huán)境、位置、電波傳播、網(wǎng)絡(luò)、協(xié)議、用戶(hù)以及設(shè)備本身的內(nèi)部結(jié) 構(gòu)進(jìn)行感知、推理和學(xué)習(xí)，通過(guò)基于模型的推理在無(wú)線電相關(guān)領(lǐng)域達(dá)到一定的認(rèn)知能力和 智能水平。認(rèn)知無(wú)線電實(shí)質(zhì)上是軟件無(wú)線電平臺(tái)加上人工智能技術(shù)的應(yīng)用。

軍用 5G，增強(qiáng)移動(dòng)寬帶和海量連接場(chǎng)景是戰(zhàn)術(shù)通信的利器。5G 既要解決底層異構(gòu)網(wǎng)絡(luò)的 接入問(wèn)題，又要保障上層不同應(yīng)用的服務(wù)水平，這與戰(zhàn)術(shù)通信系統(tǒng)具有一定相似性。5G 通 過(guò)多層次及多維度解耦，為各類(lèi)資源的按需編排提供了技術(shù)基礎(chǔ)，而資源的按需編排是為 不同業(yè)務(wù)提供差異化服務(wù)的關(guān)鍵，以靈活快速調(diào)動(dòng)資源、實(shí)現(xiàn)基于關(guān)鍵指標(biāo)的端到端業(yè)務(wù) 為目標(biāo)，更加緊貼戰(zhàn)術(shù)通信系統(tǒng)需求。國(guó)內(nèi)相關(guān)單位通過(guò)借鑒 5G 總體架構(gòu)實(shí)現(xiàn)天地一體骨 干網(wǎng)和無(wú)線子網(wǎng)。將 5G 的先進(jìn)理念和關(guān)鍵技術(shù)應(yīng)用于戰(zhàn)術(shù)通信系統(tǒng)，可成為軍用通信系 統(tǒng)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的良好契機(jī)。

3 美國(guó)軍事通信領(lǐng)跑，我國(guó)不斷追趕

如前文所述，以美國(guó)為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)渡過(guò)了國(guó)防信息化的第一、第二階段，正處于 第三階段后期，并即將過(guò)渡到第四階段，而我國(guó)則剛剛邁入到第二階段。

美國(guó)軍事通信網(wǎng)絡(luò)覆蓋全球，大力發(fā)展“網(wǎng)絡(luò)中心戰(zhàn)”

美軍軍事通信系統(tǒng)起步早，技術(shù)領(lǐng)先，種類(lèi)齊全。美軍早期軍事通信系統(tǒng)就能覆蓋全球、 手段多、容量大、保密性好、抗干擾性強(qiáng)、被截獲概率低、抗電磁脈沖能力強(qiáng)，將全球指 揮控制系統(tǒng)的諸要素聯(lián)結(jié)成為一個(gè)有機(jī)的整體。美國(guó)軍事通信系統(tǒng)分類(lèi)與我國(guó)略有不同， 包括戰(zhàn)略通信、戰(zhàn)術(shù)通信和衛(wèi)星通信，一方面美軍沒(méi)有戰(zhàn)役的概念，另一方面美軍的衛(wèi)星 通信系統(tǒng)兼具戰(zhàn)役和戰(zhàn)術(shù)功能。

美軍戰(zhàn)略通信系統(tǒng)全球覆蓋。它由國(guó)防通信系統(tǒng)（DCS）和最低限度基本應(yīng)急通信網(wǎng) （MEECN）組成，DCS 能保障美國(guó)總統(tǒng)、國(guó)防部、參謀長(zhǎng)聯(lián)席會(huì)議、各聯(lián)合/特種司令部、 情報(bào)機(jī)構(gòu)與戰(zhàn)略部隊(duì)之間的直接通信和實(shí)時(shí)聯(lián)絡(luò)，并為固定基地和陸、海、空三軍的機(jī)動(dòng) 部隊(duì)提供中繼線路。

1）美軍戰(zhàn)術(shù)軍事通信種類(lèi)多樣、性能優(yōu)異。除了服務(wù)于陸海空等軍種的獨(dú)立通信系統(tǒng)， 還有服務(wù)于聯(lián)合作戰(zhàn)的各類(lèi)一體化通信系統(tǒng)。美軍用于聯(lián)合作戰(zhàn)的戰(zhàn)術(shù)通信系統(tǒng)包括早期 的辛嘎斯（SINCGARS）及聯(lián)合戰(zhàn)術(shù)無(wú)線電（JTRS）和數(shù)據(jù)鏈系統(tǒng)（Data Link）。辛嘎斯 是美國(guó)陸、海、空和海軍陸戰(zhàn)隊(duì)在近距離應(yīng)用的甚高頻戰(zhàn)斗網(wǎng)無(wú)線電通信系統(tǒng)，是美軍戰(zhàn) 場(chǎng)指揮員在前沿 20 公里的范圍內(nèi)指揮部隊(duì)和空中支援的主要手段。聯(lián)合戰(zhàn)術(shù)無(wú)線電系統(tǒng) （JTRS）是美軍一種可適用于所有軍兵種要求的通用新型系列戰(zhàn)術(shù)電臺(tái)，工作頻率范圍 （2MHz-3GHz），基本覆蓋高頻/甚高頻/特高頻波段，其主要特點(diǎn)為多頻段多模式多信道、 可網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)，在復(fù)雜的戰(zhàn)場(chǎng)環(huán)境下能做到相互之間兼容互通。

2）美軍衛(wèi)星通信體系龐大、種類(lèi)繁多。美軍的衛(wèi)星系統(tǒng)建設(shè)正處在更新?lián)Q代階段，即美軍正 在以“寬帶全球衛(wèi)星通信系統(tǒng)（WGS）”取代“國(guó)防衛(wèi)星通信系統(tǒng)（DSCSⅢ）”，以“移動(dòng)用 戶(hù)目標(biāo)系統(tǒng)（MUOS）”接替“特高頻后繼星系統(tǒng)（UFO）”，以“先進(jìn)極高頻系統(tǒng)（AEHF）” 替換“軍事星系統(tǒng)（Milstr）”等，這些新一代衛(wèi)星通信系統(tǒng)的帶寬、數(shù)據(jù)傳輸速率和信道數(shù) 量將大幅度增長(zhǎng)，而保密性、抗干擾性、低截獲率和波束覆蓋范圍等其它性能指標(biāo)也將得到 全面提升。美軍的衛(wèi)星通信系統(tǒng)承擔(dān)了 80%的遠(yuǎn)程通信業(yè)務(wù)，其中用于戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)通信的第 三代國(guó)防衛(wèi)星通信系統(tǒng)，由位于大西洋、東太平洋、西太平洋和印度洋上空地球靜止軌衛(wèi)星 及相應(yīng)的地面設(shè)施組成，星體采用了加固技術(shù)和多種電子對(duì)抗技術(shù)，具有較強(qiáng)的抗干擾能力。

3）美軍通信系統(tǒng)技術(shù)領(lǐng)先，致力于“網(wǎng)絡(luò)中心戰(zhàn)”。美軍軍事通信技術(shù)發(fā)展迅猛，美軍目 前軍事通信系統(tǒng)技術(shù)領(lǐng)先，種類(lèi)齊全。美軍在已有通信技術(shù)領(lǐng)先的基礎(chǔ)上，仍大力發(fā)展通 信發(fā)展新技術(shù)，并且將技術(shù)快速應(yīng)用。例如，2019 年 6 月美國(guó)國(guó)防高級(jí)研究計(jì)劃局（DARPA） 希望建立一個(gè)水下網(wǎng)絡(luò)，讓軍隊(duì)可以在所有域擁有態(tài)勢(shì)感知或指揮控制能力，“海上作戰(zhàn)及 時(shí)信息 TIMEly”項(xiàng)目將開(kāi)發(fā)異構(gòu)水下網(wǎng)絡(luò)體系結(jié)構(gòu)概念，為水下行動(dòng)提供多種選擇。

21 世紀(jì)初，美軍提出“網(wǎng)絡(luò)中心戰(zhàn)”理論，先后開(kāi)展了國(guó)防信息基礎(chǔ)設(shè)施（DII）、全球信 息格柵（GIG）、聯(lián)合信息環(huán)境（JIE）等計(jì)劃。由于技術(shù)進(jìn)步和正在轉(zhuǎn)型的軍事條令的驅(qū)動(dòng)， 美國(guó)軍事通信工業(yè)得以迅猛增長(zhǎng)，包括軟件無(wú)線電臺(tái)、數(shù)據(jù)鏈、班級(jí)電臺(tái)、用于近距離支 援的空－地鏈路和衛(wèi)星通信等領(lǐng)域。發(fā)展至今，美國(guó)具有非常強(qiáng)的軍事通信實(shí)力，已建成 全球最先進(jìn)的指揮控制系統(tǒng)和軍事通信系統(tǒng)，能滿(mǎn)足美國(guó)軍方各種通信的需求。

我軍信息化建設(shè)起步晚，軍事通信正逐步完善和發(fā)展

我軍信息化發(fā)展歷程短。盡管我國(guó)國(guó)防實(shí)力經(jīng)過(guò)幾十年的投入有了長(zhǎng)足發(fā)展和進(jìn)步，但是 由于信息化發(fā)展起步晚，與軍事強(qiáng)國(guó)相比差距較大。20 世紀(jì) 50 年代，我軍無(wú)線通信裝備 主要以仿蘇聯(lián)體制的電子管通信裝備為主。從 60 年代末到 70 年代中期，隨著半導(dǎo)體器件、 頻率合成技術(shù)的發(fā)展，我國(guó)研制生產(chǎn)了以半導(dǎo)體器件為主要特征的對(duì)流層散射機(jī)、短波單 邊帶電臺(tái)等，初步實(shí)現(xiàn)了裝備的系列化、小型化。70 年代末到 80 年代中期，基于中小規(guī) 模集成電路，短波、超短波、微波（接力、衛(wèi)星通信）等裝備及保密機(jī)，各種經(jīng)過(guò)統(tǒng)型的 通信車(chē)輛陸續(xù)裝備部隊(duì)，同時(shí)引進(jìn)少量西方通信裝備，此階段我國(guó)的軍用無(wú)線通信事業(yè)得 到較大發(fā)展。80 年代至 90 年代中期，隨著微電子技術(shù)的飛速發(fā)展和電子對(duì)抗的需要，以 大規(guī)模集成電路為主，我國(guó)研制出一批具有自適應(yīng)、跳頻、擴(kuò)頻功能的抗干擾通信裝備， 較大地提高了我軍無(wú)線通信裝備的對(duì)抗能力和現(xiàn)代化水平，實(shí)現(xiàn)了裝備的標(biāo)準(zhǔn)化、系列化。

進(jìn)入二十一世紀(jì)以后，無(wú)線電通信裝備的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)功能得到重視，新一代通信系統(tǒng)強(qiáng)調(diào)采 用多種無(wú)線電傳輸手段，同時(shí)加上數(shù)字化與各種加密措施。新一代通信系統(tǒng)的可靠性、生 存性、抗毀性能力更高，更加適應(yīng)未來(lái)高科技戰(zhàn)爭(zhēng)的需要。特別是近年來(lái)，隨著全軍信息 化建設(shè)工作的持續(xù)開(kāi)展，我軍逐步建立了較為完善的網(wǎng)絡(luò)通信系統(tǒng)，并實(shí)現(xiàn)了無(wú)線通信由 單機(jī)通信到無(wú)線網(wǎng)絡(luò)化通信的轉(zhuǎn)變。

4 從壁壘、趨勢(shì)、空間、時(shí)間看軍事通信的短、中、長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)

壁壘：資質(zhì)、技術(shù)、人才三重門(mén)檻，軍事通信企業(yè)多為高毛利率小巨人

軍事通信行業(yè)強(qiáng)監(jiān)管，具有準(zhǔn)入高壁壘的屬性。從資質(zhì)壁壘來(lái)看，軍工行業(yè)涉及國(guó)家秘密， 生產(chǎn)軍工產(chǎn)品的廠家需要有武器裝備科研生產(chǎn)許可證、武器裝備承制單位資格、武器裝備 承制單位保密資格認(rèn)證及軍工產(chǎn)品質(zhì)量體系認(rèn)證。從技術(shù)壁壘來(lái)看，軍用通信首先需要匹 配現(xiàn)有的國(guó)防需求和軍用通信體系，并且有加密、抗干擾等技術(shù)上的要求；其次通信軍事 單位還會(huì)提出特殊的定制需求，一般的企業(yè)在短時(shí)間難以消化、理解需求。從人才壁壘來(lái) 看，軍事通信涉及通信、計(jì)算機(jī)、網(wǎng)絡(luò)等交叉學(xué)科，產(chǎn)品的復(fù)雜度非常考驗(yàn)研發(fā)人員的水 平，軍用通信與民用通信不同，軍用通信應(yīng)用場(chǎng)景與技術(shù)特殊，這就要求優(yōu)秀的研發(fā)人員 較長(zhǎng)時(shí)間的沉淀與積累。

行業(yè)細(xì)分程度高，良好競(jìng)爭(zhēng)格局帶來(lái)高毛利率。資質(zhì)、技術(shù)、人才壁壘，疊加行業(yè)高度監(jiān) 管，軍事通信相關(guān)企業(yè)業(yè)務(wù)各有所側(cè)重，總體而言競(jìng)爭(zhēng)并不激烈，因而相關(guān)公司能維持較 高的毛利率水平，并維持高研發(fā)投入。興圖新科主要進(jìn)行音視頻通信指揮產(chǎn)品的研制設(shè)計(jì)， 佳訊飛鴻主要進(jìn)行 IMS 相關(guān)產(chǎn)品設(shè)計(jì)研發(fā)，七一二主要進(jìn)行超短波電臺(tái)和機(jī)載 CNI 系統(tǒng)的 研制和生產(chǎn)，上海瀚訊主要進(jìn)行軍用 4G、5G 以及自組網(wǎng)等相關(guān)寬帶無(wú)線通信系統(tǒng)和裝備 的研制生產(chǎn)，航天發(fā)展子公司重慶金美主要進(jìn)行指揮通信和軍用 5G 等產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)。從 各公司 21 年三季報(bào)公布的數(shù)據(jù)看，從事軍用有線類(lèi)通信的企業(yè)觀想科技毛利率 65.47%、 佳訊飛鴻毛利率 41.29%、廣哈通信毛利率 59.95%、興圖新科毛利率 57.58%，從事軍用無(wú) 線類(lèi)通信的企業(yè)海格通信毛利率 37.21%、七一二 45.61%、航天發(fā)展 34.11%、上海瀚訊 62.64%。軍用有線類(lèi)通信企業(yè)平均毛利率更高，主要因?yàn)槠洚a(chǎn)品多以軟、硬件一體形態(tài)出 現(xiàn)，定制化程度高。佳訊飛鴻、海格通信、航天發(fā)展毛利率相對(duì)較低，主要系其民品產(chǎn)品 收入占比高所導(dǎo)致。

上市軍事通信企業(yè)營(yíng)收體量偏小，后續(xù)成長(zhǎng)空間大。國(guó)內(nèi)大多數(shù)軍事通信子公司都在各自 細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行深耕，營(yíng)收體量一般不大，2020 年國(guó)內(nèi)軍事有線通信上市企業(yè)的營(yíng)收為幾億 元規(guī)模，軍事無(wú)線通信上市企業(yè)營(yíng)收也只有幾億元至幾十億元的規(guī)模，而美國(guó)軍事通信巨 頭哈里斯同期營(yíng)收為 1187.14 億元，兩者差距明顯。

我們認(rèn)為，一體化作戰(zhàn)要求軍事通信系統(tǒng)互聯(lián)互通、互操作要求，軟件無(wú)線電技術(shù)帶來(lái)硬 件平臺(tái)通用化，具有核心硬件平臺(tái)和波形體制的軍工通信企業(yè)存在橫向擴(kuò)展可能，由細(xì)分 領(lǐng)域龍頭成長(zhǎng)為行業(yè)巨頭。

趨勢(shì)：異構(gòu)系統(tǒng)一體化、通信系統(tǒng)與信息系統(tǒng)融合

在深入分析美軍通信網(wǎng)的發(fā)展脈絡(luò)，發(fā)現(xiàn)以下規(guī)律和要點(diǎn)值得關(guān)注，我們認(rèn)為我國(guó)軍事通 信的發(fā)展也具備這兩項(xiàng)趨勢(shì)。

趨勢(shì)一：整合和一體化是核心，需要重視頂層設(shè)計(jì)。從更深的層面分析美軍通信網(wǎng)發(fā)展脈 絡(luò)，雖然經(jīng)過(guò)多個(gè)發(fā)展階段，但其核心始終是整合和互連互通。整合是將分散的網(wǎng)絡(luò)連成 一體，互連互通是整合的具體措施之一。在不同的時(shí)期，不同的技術(shù)階段，整合和互連互 通的層面有所不同：從開(kāi)發(fā)系統(tǒng)互連（ OSI） 模型看，美軍通信網(wǎng)在整合和互連互通進(jìn)程 中，早期是傳輸層的互連互通；隨著網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展，逐漸上升為網(wǎng)絡(luò)層的互連互通（ GIG 階 段） ；發(fā)展到聯(lián)合信息環(huán)境（ JIE） 階段，是信息層面的互聯(lián)互通。

要通過(guò)互聯(lián)互通實(shí)現(xiàn)一體化，必須要重視頂層規(guī)劃。美軍在20世紀(jì)60年代成立國(guó)防通信局 （DCA）的初衷就是要對(duì)通信系統(tǒng)實(shí)時(shí)統(tǒng)一的領(lǐng)導(dǎo)與管理，1989年提出的“整體信息管理” 倡議更是要進(jìn)一步避免重復(fù)建設(shè)和煙囪式系統(tǒng)。1991年國(guó)防部通信局更名為國(guó)防信息系統(tǒng) 局（DISA），DISA 通過(guò)定期發(fā)布行動(dòng)計(jì)劃與戰(zhàn)略規(guī)劃，統(tǒng)領(lǐng)美軍的通信系統(tǒng)建設(shè)。每2年 更新的《國(guó)防信息系統(tǒng)局行動(dòng)計(jì)劃》、每年更新的5年期《戰(zhàn)略規(guī)劃》都是美軍進(jìn)行通信系 統(tǒng)建設(shè)的指導(dǎo)性綱領(lǐng)文件。

無(wú)論是機(jī)構(gòu)設(shè)置，還是定期發(fā)布頂層規(guī)劃與綱領(lǐng)性文件，其目的都是為了避免多軍種各自為 政導(dǎo)致的重復(fù)建設(shè)等諸多問(wèn)題，將美軍通信與信息系統(tǒng)的建設(shè)統(tǒng)一到服務(wù)國(guó)家軍事戰(zhàn)略的目 的上，提高投資效益，同時(shí)，早期發(fā)布指導(dǎo)性文件與標(biāo)準(zhǔn)，從根本上指導(dǎo)通信系統(tǒng)的互連互 通與互操作，避免后期為實(shí)現(xiàn)互操作和互連互通而導(dǎo)致的成本增加。因此在產(chǎn)業(yè)鏈中深耕多 種通信體制，兼具傳輸、網(wǎng)絡(luò)和應(yīng)用方面技術(shù)儲(chǔ)備的公司具有互聯(lián)互通先發(fā)的壁壘優(yōu)勢(shì)。

趨勢(shì)二：通信與信息系統(tǒng)融合是實(shí)質(zhì)，需要深入作戰(zhàn)應(yīng)用需求。美軍從早期通信系統(tǒng)單獨(dú)發(fā) 展，再到與信息系統(tǒng)融合發(fā)展，從國(guó)防通信系統(tǒng)（DCS） 到國(guó)防信息基礎(chǔ)設(shè)施（DII） ，再 發(fā)展到全球信息柵格（GIG） 、基于國(guó)防部信息網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建的聯(lián)合信息環(huán)境（JIE），這與伴隨 計(jì)算機(jī)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)發(fā)展而導(dǎo)致的通信系統(tǒng)與信息系統(tǒng)融合發(fā)展的趨勢(shì)一致，也是通信系統(tǒng)或 信息系統(tǒng)內(nèi)涵擴(kuò)大的過(guò)程，狹義的通信系統(tǒng)逐漸成為廣義信息系統(tǒng)不可分解的構(gòu)成部分。

信息系統(tǒng)能力的提升將越來(lái)越依賴(lài)通信系統(tǒng)的支撐，如戰(zhàn)術(shù)云（Cloudlet）需要通信系統(tǒng)提 供可靠穩(wěn)定的傳輸服務(wù)，武器系統(tǒng)的協(xié)同需要通信系統(tǒng)提供超低時(shí)延的信息分發(fā)；通信系 統(tǒng)也可逐漸向上延伸，直接構(gòu)成信息系統(tǒng)的一部分應(yīng)用，比如基于融合通信實(shí)現(xiàn)的指揮調(diào) 度和控制。因此在異構(gòu)傳輸信道基礎(chǔ)上具備提供抽象傳輸服務(wù)能力或具有融合通信、通信 指揮等上層應(yīng)用的公司，能更好順應(yīng)通信與信息系統(tǒng)融合的趨勢(shì)，并占據(jù)解決方案優(yōu)勢(shì)。

空間：2025 年市場(chǎng)有望超過(guò) 500 億，“十四五”復(fù)合增長(zhǎng)率為 13.07%

2020 年，國(guó)家“十四五”規(guī)劃提出貫徹新時(shí)代軍事戰(zhàn)略方針，堅(jiān)持科技強(qiáng)軍，加快機(jī)械化信息 化智能化融合發(fā)展。盡管我軍通信裝備已經(jīng)有了長(zhǎng)足的進(jìn)步，我國(guó)在軍事通信上的投入和裝 備情況與美國(guó)和歐洲發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍有很大差距，軍事電子與通信系統(tǒng)開(kāi)支占國(guó)防開(kāi)支比例 較低，根據(jù)海格招股說(shuō)明書(shū)，2009 年美國(guó)和歐洲發(fā)達(dá)國(guó)家軍事電子與通信系統(tǒng)開(kāi)支占國(guó)防開(kāi) 支的比例約在 4.96%左右，而我國(guó)不到 3%。隨著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，為了適應(yīng)新軍 事變革對(duì)信息化的需求，我國(guó)在軍事通信、電子信息領(lǐng)域的投入有望有較大幅度的增長(zhǎng)。

軍工行業(yè)因?yàn)橛唵坞y以跟蹤，市場(chǎng)空間測(cè)算一直是難點(diǎn)。我們通過(guò)查閱大量資料及詳細(xì)分 析，通過(guò)模型假設(shè)和等比例估算兩種方法分別得出軍工通信的市場(chǎng)空間，得出如下結(jié)論：“十 三五”末期 2020 年軍工通信市場(chǎng)規(guī)模 276.07 億元， 2025 年軍工通信市場(chǎng)規(guī)模 510.18 億 元，“十四五”期間復(fù)合增長(zhǎng)率為 13.07%。

2020 年市場(chǎng)規(guī)模：等比例模型測(cè)算（方法一）

我們認(rèn)為信息化同一階段中各國(guó)軍事通信在武器裝備中的占比總體近似。前文論述我國(guó)目 前剛邁入國(guó)防信息化第二階段，我們初步判斷我國(guó)信息化水平相當(dāng)于美軍 2009 年左右水平：1）DOD 2011 年 12 月發(fā)布《國(guó)防部信息技術(shù)領(lǐng)域戰(zhàn)略及路線圖》，提出“聯(lián)合信息環(huán)境” 概念，標(biāo)志著美國(guó)國(guó)防信息化進(jìn)入第二階段后期；2）瀚訊招股說(shuō)明書(shū)顯示 2019 年美軍處 于第四階段初期；3）一個(gè)階段近似 4-5 年。

軍工通信準(zhǔn)入門(mén)檻高，根據(jù)瑞典斯德哥爾摩國(guó)際和平研究所（SIPRI）每年發(fā)布的全球軍工 百?gòu)?qiáng)榜單中，2009 年美國(guó)通信巨頭哈里斯（Harris）與 L3（2018 年與 Harri 合并）銷(xiāo)售額 157.1 億美元，同期美國(guó)上榜軍工企業(yè)銷(xiāo)售總額為 2850 億美元，美國(guó)此時(shí)期軍事通信占武 器裝備銷(xiāo)售額比例為 5.73%。我們認(rèn)為十三五末期我國(guó)軍工通信在主要軍工企業(yè)武器裝備 銷(xiāo)售額中的占比與美軍 2009 年類(lèi)似，近似 5.73%。

根據(jù)瑞典斯德哥爾摩國(guó)際和平研究所（SIPRI）在 2021 年 12 月 6 日發(fā)布的最新全球軍工 百?gòu)?qiáng)榜單：2020 年全球軍工百?gòu)?qiáng)的軍品銷(xiāo)售總額為 5310 億美元，中國(guó)共有 5 家軍企進(jìn)入 百?gòu)?qiáng)榜單。我國(guó)雖有十大軍工集團(tuán)，但其余五家并未進(jìn)入武器百?gòu)?qiáng)榜，排名末位的的挪威康 斯伯格（Kongsberg Gruppen）2020 年軍品銷(xiāo)售僅為 7.76 億美金，因此用前五家入榜企 業(yè)軍品銷(xiāo)售額近似估計(jì)我國(guó)軍工企業(yè)總體軍品銷(xiāo)售額，為 668 億美金，其中：兵器工業(yè)（第 7 位），2020 年預(yù)計(jì)的軍品銷(xiāo)售額為 179 億美元；中航工業(yè)（第 8 位），2020 年預(yù)計(jì)的軍品 銷(xiāo)售額為 170 億美元；中國(guó)電科（第 9），2020 年預(yù)計(jì)的軍品銷(xiāo)售額 146 億美元；航天科工 （第 12 位），2020 年預(yù)計(jì)的軍品銷(xiāo)售額為 119 億美元；兵器裝備（第 20 位），2020 年預(yù)計(jì) 的軍品銷(xiāo)售額 54 億美元。

前文估算，我國(guó) 2020 年軍工企業(yè)軍品銷(xiāo)售額為 668 億美金，依照等比例測(cè)算，我國(guó) 2020 年軍事通信市場(chǎng)空間為 264.11 億元（匯率按照 2020 年的平均匯率 6.9 RMB/USD 計(jì)算）。

2020 年市場(chǎng)規(guī)模：軍事通信軍費(fèi)占比測(cè)算（方法二）

根據(jù)海格通信的招股說(shuō)明書(shū)， 2009 年美國(guó)軍事電子與通信系統(tǒng)的開(kāi)支為 291.6 億美元， 2009 年哈里斯與 L3 軍火銷(xiāo)售額 157.1 億美元，仍用兩家的銷(xiāo)售額近似美軍軍事通信總開(kāi) 支，得出通信系統(tǒng)在電子與通信系統(tǒng)的開(kāi)支占比為 53.88%，在軍費(fèi)支出中占比 1.62%。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2020 年我國(guó) GDP 為 1,015,986 億元。

世界銀行數(shù)據(jù)顯示 2020 年 中國(guó)軍費(fèi)支出占 GDP 的比例為 1.75%，推算得出 2020 年我國(guó)軍費(fèi)支出為 17,779.76 億元。假設(shè)我國(guó) 2020 年軍事通信系統(tǒng)開(kāi)支占軍費(fèi)支出與美國(guó) 2009 年的比例相同，可得 2020 年 我國(guó)軍工通信市場(chǎng)規(guī)模為 288.03 億元。

2025 年市場(chǎng)規(guī)模測(cè)算：市場(chǎng)規(guī)模超 500 億元

目前，我們面臨美國(guó)“抵消戰(zhàn)略”帶來(lái)的大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)和“四海兩邊”的嚴(yán)峻地緣環(huán)境，軍費(fèi)增長(zhǎng)需 求明顯。裝備武器作為國(guó)防力量的重要體現(xiàn)，軍費(fèi)結(jié)構(gòu)向裝備費(fèi)傾斜。軍工通信作為信息 化的基礎(chǔ)和 C4ISR 系統(tǒng)的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，軍工通信領(lǐng)域的投入將增加，如第二章對(duì)軍費(fèi)支出增 速和軍費(fèi)結(jié)構(gòu)的分析，我們作出如下假設(shè)：

假設(shè) 1.我國(guó)軍費(fèi)支出將隨 GDP 溫和增長(zhǎng)。國(guó)家發(fā)改委預(yù)測(cè)“十四五”期間的 GDP 潛在增長(zhǎng) 率為 5%至 5.5%。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體向好的形勢(shì)下，我國(guó)軍費(fèi)支出將隨 GDP 溫和增長(zhǎng)。我們 假設(shè) 2021 年至 2025 年的 GDP 增速為“十四五”期間的 GDP 潛在增長(zhǎng)率的中間值 5.25%。

假設(shè) 2.我國(guó)軍費(fèi)支出占 GDP 的比重緩慢上升。世界銀行的數(shù)據(jù)顯示我國(guó) 2020 年軍費(fèi)支出 占 GDP 的比重為 1.75%，與美國(guó) 3.74%、俄羅斯 4.26%和印度 2.88%相比仍然偏低。因 此，我們認(rèn)為我國(guó)軍費(fèi)支出占 GDP 的比重相較于 GDP 增速略高。我們假設(shè) 2021 年至 2025 年的軍費(fèi)支出占 GDP 的比重為 1.76%、1.77%、1.78%、1.79%、1.80%。

假設(shè) 3.軍工通信的投入將逐年遞增。根據(jù)海格通信招股說(shuō)明書(shū)顯示，2010 年中國(guó)電子與通 信系統(tǒng)占國(guó)防開(kāi)支的比例不足 3%，美國(guó)和歐洲發(fā)達(dá)國(guó)家軍事電子與通信系統(tǒng)開(kāi)支占國(guó)防開(kāi) 支的比例約在 4.76%。考慮到十四五期間的信息化迫切的需求，我們保守預(yù)測(cè)，到 2025 年 軍事電子與通信系統(tǒng)占國(guó)防開(kāi)支的比例提升至 4%左右（不及歐美 2010 年的水平），維持通 信占軍事電子與通信系統(tǒng)占比 53.88%，則軍工通信占軍費(fèi)支出從 2020 年的 1.62%提升 2025 年的至 2.16%。

時(shí)間：軍事通信存在的短、中、長(zhǎng)期對(duì)應(yīng)的三段投資機(jī)會(huì)

結(jié)合我國(guó)目前軍事通信的現(xiàn)狀，我們給出軍事通信領(lǐng)域的短、中、長(zhǎng)期三段投資機(jī)會(huì)：1）軍改 帶來(lái)的超短波裝備換裝，龍頭企業(yè)短期受益于超短波電臺(tái)換裝及滲透率提升；2）新作戰(zhàn)樣式帶 來(lái)戰(zhàn)場(chǎng)寬帶手段的大量需求，中期相關(guān)企業(yè)受益滲透率提升，將迎來(lái)快速增長(zhǎng)；3）我國(guó)“一帶 一路”和“走出去”戰(zhàn)略，帶來(lái)全球覆蓋的衛(wèi)星通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)需求，衛(wèi)星通信行業(yè)將長(zhǎng)期受益。

第一階段（短期）：軍改落地，超短波裝備的迎來(lái)列裝潮。

2015 年 11 月 28 日，中央軍委印發(fā)《關(guān)于深化國(guó)防和軍隊(duì)改革的意見(jiàn)》，明確了軍改的“三 步走”時(shí)間表。2015 年，重點(diǎn)組織實(shí)施領(lǐng)導(dǎo)管理體制、聯(lián)合作戰(zhàn)指揮體制改革；2016 年， 組織實(shí)施軍隊(duì)規(guī)模結(jié)構(gòu)和作戰(zhàn)力量體系、院校、武警部隊(duì)改革，基本完成階段性改革任務(wù)；2017 年至 2020 年，對(duì)相關(guān)領(lǐng)域改革作進(jìn)一步調(diào)整、優(yōu)化和完善，持續(xù)推進(jìn)各領(lǐng)域改革。

整個(gè)軍改自上而下分階段實(shí)施，對(duì)于軍事通信行業(yè)在時(shí)間和空間上產(chǎn)生影響，我們將軍事 通信行業(yè)的軍費(fèi)支出分為用于預(yù)先研究、演示驗(yàn)證、型號(hào)研制等項(xiàng)目型費(fèi)用，以及裝備列 裝的采購(gòu)費(fèi)用。第一階段改革一大要點(diǎn)為指揮體制改革，作戰(zhàn)體制中的戰(zhàn)法和指揮方式?jīng)Q 定整個(gè) C4ISR 需求，而新軍事通信裝備研制會(huì)受需求變化影響，采購(gòu)主管部門(mén)變更會(huì)導(dǎo)致 已有訂單延期軍檢、交付，新的采購(gòu)訂單也會(huì)受影響。第二階段主要涉及作戰(zhàn)規(guī)模和作戰(zhàn) 編成要素，這兩項(xiàng)要素影響通信裝備的性能和數(shù)量，新軍事通信裝備研制費(fèi)用會(huì)因第一階 段需求明確而釋放，而裝備的批量采購(gòu)由于在此階段改革完成前，裝備的采購(gòu)量和計(jì)劃難 以明確，會(huì)有明顯下降。第三階段主要是針對(duì)政策制定，對(duì)于裝備的采購(gòu)有定價(jià)和采辦方 式上的影響。前階段所累積的研制需求和采購(gòu)需求在此階段會(huì)集中釋放。

我軍十三五期間（2015-2020 年）進(jìn)行機(jī)械化轉(zhuǎn)型，十四五期間（2021 年-2025 年）信息化 轉(zhuǎn)型。機(jī)械化轉(zhuǎn)型階段：根據(jù)海格通信招股說(shuō)明書(shū)顯示，參考美軍編制，以美第四機(jī)步師為 例，編制總?cè)藬?shù)約 15000 人，裝備全部實(shí)現(xiàn)數(shù)字化，需要裝備 8000 套 21 世紀(jì)旅及旅以下 戰(zhàn)場(chǎng)指揮系統(tǒng) FBCB2，配備各型無(wú)線電臺(tái) 5281 部（其中 90%是超短波電臺(tái)）。信息化階段：作戰(zhàn)數(shù)據(jù)種類(lèi)更豐富、聯(lián)網(wǎng)設(shè)備更多，對(duì)于通信電臺(tái)的數(shù)量需求比機(jī)械化階段更加迫切。

我們分析了主要超短波廠家的 2015-2020 年的收入表現(xiàn)，在 17 年之前，海格通信，七一二， 烽火電子三家企業(yè)的營(yíng)收狀況并不好，2015，2016，2017 三家企業(yè)總營(yíng)收加和分別為 64.00 億元、66.28 億元與 60.54 億元，2016 年的整體增速僅為 3.56%，甚至在 2017 年出現(xiàn)了 負(fù)增長(zhǎng)。2017 年之后，海格通信，七一二，烽火電子三家企業(yè)營(yíng)收得到快速增長(zhǎng)，2018， 2019，2020 三家企業(yè)總營(yíng)收加和增長(zhǎng)率均超過(guò) 10%，分別為 14.29%，16.69%與 13.75%。

因此，我們認(rèn)為軍事通信的第一波投資機(jī)會(huì)在軍改帶來(lái)的超短波電臺(tái)列裝潮，持續(xù)時(shí)間從 2017 年持續(xù)至整個(gè)十四五階段，受益企業(yè)七一二、航天發(fā)展、海格通信烽火電子等。（報(bào)告來(lái)源：未來(lái)智庫(kù)）

第二階段（中期）：新作戰(zhàn)樣式，帶來(lái)戰(zhàn)場(chǎng)寬帶手段的大量需求。

超短波通信技術(shù)在地形崎嶇，障礙物覆蓋的復(fù)雜作戰(zhàn)環(huán)境中發(fā)揮較大的信息傳遞優(yōu)勢(shì)，因 此為地面與地空作戰(zhàn)中所廣泛使用。但同時(shí)超短波通信具有明顯的劣勢(shì)，其短帶寬，短距 離傳播的特點(diǎn)也限制其進(jìn)一步軍事應(yīng)用。由于過(guò)去軍隊(duì)的通信傳輸?shù)膬?nèi)容主要為語(yǔ)音，文 字等簡(jiǎn)單的信息，因此包括超短波在內(nèi)的窄帶通信尚能滿(mǎn)足軍用需求。但隨著作戰(zhàn)樣式與 作戰(zhàn)要素的增加，包括圖像、視頻等大數(shù)據(jù)量傳輸?shù)男畔⒊蔀樽鲬?zhàn)部隊(duì)的主要通信傳輸形 式，低速率數(shù)據(jù)服務(wù)將無(wú)法為軍隊(duì)作戰(zhàn)提供高質(zhì)量的服務(wù)。因此以高速率、高質(zhì)量以及低 時(shí)延的寬帶通信手段需求開(kāi)始不斷顯現(xiàn)。

寬帶無(wú)線通信，即終端（可以是固定或移動(dòng)的）通過(guò)無(wú)線的方式，以高寬帶高速率接入通 信系統(tǒng)，這里的通信系統(tǒng)主要是指是蜂窩移動(dòng)通信系統(tǒng)等。由于寬帶無(wú)線通信技術(shù)不受時(shí) 間和空間的限制，能夠?qū)⒆鲬?zhàn)部隊(duì)所需要的信息及時(shí)有效地進(jìn)行傳遞，并且保證信息傳遞 的質(zhì)量與效率，因此對(duì)于在國(guó)防信息化建設(shè)中對(duì)該項(xiàng)技術(shù)的使用越來(lái)越廣泛。隨著對(duì)于寬 帶無(wú)線通訊技術(shù)在軍事通信領(lǐng)域方面的應(yīng)用愈發(fā)成熟，其網(wǎng)絡(luò)信息傳遞的穩(wěn)定性和便捷性 也將愈加明顯，因此在今后的作戰(zhàn)樣式與作戰(zhàn)要素多樣化，尤其是以網(wǎng)絡(luò)為中心的作戰(zhàn)樣 式、OODA 循環(huán)以及無(wú)人集群作戰(zhàn)等應(yīng)用建設(shè)中將會(huì)保持更加廣闊的空間。

網(wǎng)絡(luò)中心戰(zhàn)需要寬帶網(wǎng)絡(luò)海量連接支撐。網(wǎng)絡(luò)中心戰(zhàn)是 200 年來(lái)軍事領(lǐng)域里最重要的變革。該作戰(zhàn)樣式于 1997 年美國(guó)海軍作戰(zhàn)部長(zhǎng) J.約翰遜上將首次提出，并在阿富汗戰(zhàn)爭(zhēng)、伊拉克 戰(zhàn)爭(zhēng)得以廣泛應(yīng)用，最終美軍以其獨(dú)特的信息領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，取得了戰(zhàn)爭(zhēng)的絕對(duì)性勝利。網(wǎng)絡(luò)中 心戰(zhàn)是一種新型作戰(zhàn)樣式，其目的在于通過(guò)先進(jìn)的通信網(wǎng)絡(luò)獲取分布在各處的作戰(zhàn)單元要素， 并將部分由信息技術(shù)實(shí)現(xiàn)的信息優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。顯而易見(jiàn)，該作戰(zhàn)模式的核心 在于戰(zhàn)場(chǎng)信息態(tài)勢(shì)的實(shí)時(shí)融合，以形成共享戰(zhàn)場(chǎng)態(tài)勢(shì)。這對(duì)信息傳輸中的高速率、低時(shí)延和 高質(zhì)量提出較高的要求。因此，為滿(mǎn)足該作戰(zhàn)樣式的需求，發(fā)展寬帶無(wú)線通信技術(shù)勢(shì)在必行。

OODA 作戰(zhàn)環(huán)路需要寬帶網(wǎng)絡(luò)降低時(shí)延。第三次工業(yè)革命引發(fā)了軍隊(duì)的信息化革命，信息 化 支 持 下 的 體 系 作 戰(zhàn) 成 為 新 的 作 戰(zhàn) 模 式 ， 即 感 知 - 判 斷 - 決 策 - 行 動(dòng) 閉 環(huán) （Observation-Orientation-Decision-Action）理念應(yīng)運(yùn)而生。OODA 環(huán)路循環(huán)的實(shí)際意義 在于雙方誰(shuí)能夠更快地完成并阻滯敵方環(huán)路循環(huán)，誰(shuí)就能贏得戰(zhàn)爭(zhēng)的主動(dòng)和勝算。戰(zhàn)場(chǎng)瞬 息萬(wàn)變、對(duì)抗復(fù)雜，戰(zhàn)場(chǎng)態(tài)勢(shì)到作戰(zhàn)策略的映射關(guān)系復(fù)雜，無(wú)論是作戰(zhàn)指揮還是戰(zhàn)斗機(jī)、 導(dǎo)彈等裝備使用，都追求更短周期的 OODA 循環(huán)。為實(shí)現(xiàn)有效適應(yīng)高精度、強(qiáng)對(duì)抗的作戰(zhàn) 任務(wù)需求，軍隊(duì)信息化建設(shè)亟待提升 OODA 的全鏈路循環(huán)速率，提高感知的實(shí)時(shí)性、判斷 的準(zhǔn)確性、決策的可信性以及執(zhí)行的有效性，此亦是支撐體系對(duì)抗效能的關(guān)鍵。綜上所述， 寬帶無(wú)線通信所帶來(lái)的信息傳輸高速率、高質(zhì)量和低延時(shí)優(yōu)勢(shì)將為加速 OODA 循環(huán)注入新 動(dòng)能，以促進(jìn)戰(zhàn)爭(zhēng)樣式的發(fā)展。

智能化和無(wú)人化等新作戰(zhàn)樣式需要寬帶網(wǎng)絡(luò)提高傳輸能力。隨著信息化時(shí)代的進(jìn)步，以智能 化和無(wú)人化支撐下的未來(lái)戰(zhàn)爭(zhēng)將呈現(xiàn)出集群對(duì)抗集群的趨勢(shì)，高速集群作戰(zhàn)將成為戰(zhàn)斗力倍 增的有效手段。近年來(lái)，無(wú)人機(jī)集群技術(shù)概念例如狼群、雁群、蜂群等模型的提出及發(fā)展， 有效解決了單個(gè)無(wú)人機(jī)作業(yè)時(shí)載荷相對(duì)較小，信息感知處理能力相對(duì)較弱等問(wèn)題。集群作戰(zhàn) 通過(guò)網(wǎng)絡(luò)在集群內(nèi)各節(jié)點(diǎn)實(shí)時(shí)共享平臺(tái)自身信息，外部載荷數(shù)據(jù)等實(shí)施自助協(xié)同作戰(zhàn)，從而 根據(jù)交戰(zhàn)實(shí)際情況快速處理和分配載荷任務(wù)，集群能否達(dá)到預(yù)定的作戰(zhàn)效能，關(guān)鍵在于信息 的精確、及時(shí)獲取與傳遞，且其通信系統(tǒng)的高效運(yùn)作是取得戰(zhàn)場(chǎng)信息權(quán)的關(guān)鍵。

因此，我們認(rèn)為軍事通信的第二波投資機(jī)會(huì)在新作戰(zhàn)樣式，帶來(lái)戰(zhàn)場(chǎng)寬帶手段的大量需求， 持續(xù)時(shí)間有望從當(dāng)前持續(xù)至整個(gè)十五五階段，受益企業(yè)上海瀚訊。

第三階段（長(zhǎng)期）：走出去戰(zhàn)略，帶來(lái)全球覆蓋的衛(wèi)星通信網(wǎng)絡(luò)需求

十六大報(bào)告指出，實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略是對(duì)外開(kāi)放新階段的重大舉措，鼓勵(lì)有比較優(yōu)勢(shì)的各種所 有制企業(yè)對(duì)外投資，帶動(dòng)商品和勞務(wù)出口，形成一批有實(shí)力的跨國(guó)企業(yè)和著名品牌。走出去 戰(zhàn)略是我國(guó)培養(yǎng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力公司的必然選擇，也是對(duì)外開(kāi)放的程度達(dá)到一定水平的重要標(biāo)志。

根據(jù)中國(guó)軍網(wǎng)相關(guān)報(bào)導(dǎo)，中國(guó)軍隊(duì)正以更加開(kāi)放的姿態(tài)走出國(guó)門(mén)，承擔(dān)維護(hù)國(guó)際和平和國(guó)家 利益的責(zé)任，維和、護(hù)航、撤僑等軍事力量走出去遂行多樣化軍事任務(wù)正成為常態(tài)。在軍事 力量走出去的過(guò)程中，衛(wèi)星通信是支撐全球覆蓋的不二之選：衛(wèi)星通信具有覆蓋區(qū)域大，通 信傳輸距離遠(yuǎn)，通信頻帶寬、容量大，通信線路穩(wěn)定、質(zhì)量好，建設(shè)成網(wǎng)快、機(jī)動(dòng)靈活，可 以廣播方式工作、便于實(shí)現(xiàn)多址聯(lián)接，通信成本與通信距離無(wú)關(guān)等諸多優(yōu)點(diǎn)，能夠保證我軍 遠(yuǎn)洋出海的作戰(zhàn)需求，并且未來(lái)包含大量衛(wèi)星的衛(wèi)星通信系統(tǒng)可以支撐全球覆蓋的要求。

頻率與軌道資源的爭(zhēng)奪是加快發(fā)展衛(wèi)星通信的另一個(gè)原因，為了更好的保障我軍需求，預(yù)計(jì)我國(guó) 將會(huì)加速加大通信衛(wèi)星的投入。由于衛(wèi)星軌道和頻譜資源具有排他性和時(shí)效性，衛(wèi)星星座建 設(shè)存在明顯的“先發(fā)優(yōu)勢(shì)”，因此，我國(guó)正在大力推進(jìn)衛(wèi)星通信的發(fā)展。2020 年 9 月，“中國(guó) 星網(wǎng)”公司向國(guó)際電信聯(lián)盟（ITU）遞交了頻譜分配檔案，未來(lái)將實(shí)行兩個(gè)名為 GW-A59 和 GW-2 的寬帶星座計(jì)劃，其計(jì)劃發(fā)射的衛(wèi)星總數(shù)量達(dá)到 12992 顆。

因此，我們認(rèn)為軍事通信的第三波投資機(jī)會(huì)在走出去戰(zhàn)略，帶來(lái)全球覆蓋的衛(wèi)星通信網(wǎng)絡(luò) 需求，持續(xù)時(shí)間有望從十五五階段到更長(zhǎng)的時(shí)間，受益企業(yè)海格通信。

5 重點(diǎn)公司分析

七一二

根植于軍用超短波通信，布局全波段、全軍種及多領(lǐng)域

國(guó)資委控股創(chuàng)新企業(yè)，老牌軍工通信引領(lǐng)者

天津七一二通信廣播股份有限公司前身始建于 1936 年，是一家具有八十多年歷史的大型綜 合性電子骨干企業(yè)。公司始終服務(wù)于國(guó)家及國(guó)防戰(zhàn)略，專(zhuān)注推進(jìn)我國(guó)專(zhuān)網(wǎng)無(wú)線通信行業(yè)發(fā) 展，是我國(guó)軍工通信領(lǐng)域的核心供應(yīng)商。公司于 2018 年在上海證券交易所上市，具有國(guó)資 背景，股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰穩(wěn)定。公司設(shè)立時(shí)的主要發(fā)起人為中環(huán)股份（002129 CH）和 TCL 科 技（000100 CH）。中環(huán)股份是天津市政府授權(quán)經(jīng)營(yíng)國(guó)有資產(chǎn)的大型國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，TCL 科 技集團(tuán)則是全球性規(guī)模經(jīng)營(yíng)的消費(fèi)類(lèi)電子企業(yè)集團(tuán)之一。2020 年原控股股東中環(huán)集團(tuán)通過(guò) 國(guó)有股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)方式將所持股權(quán)劃轉(zhuǎn)至天津智博智能科技發(fā)展有限公司，實(shí)際控制人仍 為天津市國(guó)資委。

深耕超短波通信技術(shù)，多方位布局產(chǎn)業(yè)鏈

公司是國(guó)內(nèi)最早的軍用無(wú)線通信設(shè)備研發(fā)、制造企業(yè)之一，其核心科技為軍用超短波無(wú)線 通信技術(shù)。公司曾率先研制成功第一代超短波通信電臺(tái)，是我軍超短波無(wú)線通信設(shè)備的核 心供應(yīng)商與主要承制單位。其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于陸、海、空、火箭軍、戰(zhàn)略支援部隊(duì)和武警 部隊(duì)，是業(yè)內(nèi)少數(shù)可以實(shí)現(xiàn)全軍種覆蓋的企業(yè)。公司始終堅(jiān)持自主科技的研發(fā)與創(chuàng)新，作 為軍用通信的主要供應(yīng)商之一，公司深度參與軍用超短波通信、數(shù)據(jù)鏈、衛(wèi)星通信、衛(wèi)星 導(dǎo)航等諸多通信體制的制定，并著眼于實(shí)現(xiàn)多平臺(tái)、全波段、信息化的高質(zhì)量軍工通信設(shè) 備的制造。經(jīng)過(guò)多年的研發(fā)積累，已實(shí)現(xiàn)超短波、短波和衛(wèi)星通信的產(chǎn)品產(chǎn)出。

技術(shù)實(shí)力雄厚，盈利能力優(yōu)秀

公司擁有一支強(qiáng)有力的技術(shù)團(tuán)隊(duì)，截至 2020 年底，共有研發(fā)人員 846 名，其中碩士及以上 學(xué)歷的 376 人，享受?chē)?guó)務(wù)院特殊津貼專(zhuān)家 5 人。據(jù)公司招股說(shuō)明書(shū)披露，產(chǎn)品被廣泛應(yīng)用 于國(guó)內(nèi)陸、海、空、火箭軍及戰(zhàn)略支援部隊(duì)，遍布全國(guó) 5 大戰(zhàn)區(qū)、500 多個(gè)師團(tuán)級(jí)單位。截至 2020 年底，公司獲得了 92 項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利，176 項(xiàng)實(shí)用新型專(zhuān)利，133 項(xiàng)外觀設(shè)計(jì)專(zhuān)利。

上海瀚訊

軍用寬帶移動(dòng)通信龍頭，業(yè)績(jī)持續(xù)高速增長(zhǎng)

軍用寬帶移動(dòng)通信行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，專(zhuān)網(wǎng)寬帶移動(dòng)通信系統(tǒng)的設(shè)備供應(yīng)商

著眼軍工通信，領(lǐng)跑軍用寬帶移動(dòng)通信領(lǐng)域。公司前身瀚訊有限，由無(wú)線中心、上海科技 投資公司、上海創(chuàng)業(yè)投資有限公司、上海信息技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資有限公司、卜智勇、王克星、 王曉東、顧小華出資設(shè)立。公司是全軍首個(gè)寬帶通信系統(tǒng)項(xiàng)目的技術(shù)總體單位，專(zhuān)注于專(zhuān) 網(wǎng)寬帶移動(dòng)通信領(lǐng)域，為陸、海、空、火箭軍、戰(zhàn)略支援部隊(duì)等主要用戶(hù)提供專(zhuān)網(wǎng)寬帶移 動(dòng)通信系統(tǒng)設(shè)備及整體解決方案。自創(chuàng)立以來(lái)，公司承擔(dān)完成多項(xiàng)軍方重大型號(hào)裝備研制 任務(wù)以及國(guó)家和上海市的軍民融合重大科技專(zhuān)項(xiàng)，覆蓋多項(xiàng)軍用產(chǎn)品，形成“芯片-模塊終端-基站-系統(tǒng)”的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，實(shí)現(xiàn)研發(fā)生產(chǎn)的自主可控。

上海瀚訊股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散。公司控股股東為上海雙由信息科技有限公司；公司實(shí)際控制 人為卜智勇，通過(guò)上海雙由間接持有公司 19.45%股份，比例較低。其他持有公司 5%以上 股份的主要股東包括上海力鼎、中金佳訊和中科院上海微系統(tǒng)所。根據(jù)公司 2021 年半年報(bào)， 截至 2021 年 6 月 30 日止，公司擁有 2 家子公司，分別為南京瀚訊信息科技有限公司和上 海瀚訊信息科技有限公司。

定位專(zhuān)網(wǎng)寬帶移動(dòng)通信，專(zhuān)注陸、海、空、火、戰(zhàn)支軍用行業(yè)

公司定位為專(zhuān)網(wǎng)寬帶移動(dòng)通信系統(tǒng)的設(shè)備供應(yīng)商及整體解決方案供應(yīng)商，主要從事專(zhuān)網(wǎng)寬 帶移動(dòng)通信設(shè)備的研發(fā)、制造、銷(xiāo)售及工程實(shí)施，專(zhuān)注于以陸、海、空、火箭軍、戰(zhàn)略支 援部隊(duì)為主要用戶(hù)的軍用行業(yè)，結(jié)合業(yè)務(wù)應(yīng)用軟件、指揮調(diào)度軟件等配套產(chǎn)品，提供專(zhuān)網(wǎng) 寬帶移動(dòng)通信系統(tǒng)整體解決方案。公司作為國(guó)內(nèi)少數(shù)擁有寬帶移動(dòng)通信系統(tǒng)自主研發(fā)能力的高新技術(shù)企業(yè)和創(chuàng)新型軍工企業(yè)。

公司在軍用寬帶移動(dòng)通信領(lǐng)域具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，承擔(dān)了全部 9 型寬帶接入裝備的研制任務(wù)， 參與研制了陸軍、火箭軍、海軍、空軍等軍兵種相關(guān)派生型裝備，公司生產(chǎn)、銷(xiāo)售及在研 的型號(hào)產(chǎn)品共 29 型，已列裝于陸軍、海軍、空軍、火箭軍、戰(zhàn)略支援部隊(duì)等各軍兵種并廣 泛應(yīng)用于歷年重大軍事演習(xí)、基地作戰(zhàn)訓(xùn)練、載人航天、集團(tuán)軍綜合信息化改造等領(lǐng)域。

海格通信

國(guó)企控股穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，廣領(lǐng)域覆蓋的軍事通信龍頭

國(guó)企控股穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，外延并購(gòu)布局廣泛

外延屢并購(gòu)，業(yè)務(wù)廣布局。公司成立于 2007 年，前身是國(guó)家第四機(jī)械工業(yè)部（原國(guó)家電子 工業(yè)部）國(guó)營(yíng)第七五〇廠，目前是廣州無(wú)線電集團(tuán)的主要成員。2010 年在 A 股上市后，先后 收購(gòu)陜西海通天線有限公司、摩詰科技、廣東怡創(chuàng)、寰坤通信、馳達(dá)飛機(jī)、長(zhǎng)沙海格等子公 司，形成覆蓋“無(wú)線通信、北斗導(dǎo)航、航空航天、軟件與信息服務(wù)”四大領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局。

國(guó)企控股，控股公司屢增持。海格通信控股公司為廣州無(wú)線電集團(tuán)有限公司，廣州無(wú)線電 集團(tuán)有限公司于 2017 年 7 月 18 日-2017 年 7 月 28 日增持上市公司股票，比例為 0.77%， 2018 年 2 月 11 日-2018 年 8 月 10 日增持上市公司股票，比例為 3.48%，2018 年 10 月 15 日-2019 年 4 月 14 日增持上市公司股票，比例為 0.76%，顯示出控股東對(duì)公司長(zhǎng)期投資 價(jià)值的認(rèn)可以及對(duì)未來(lái)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心。根據(jù)公司 2021 年三季報(bào)披露，控股公司廣州 無(wú)線電集團(tuán)有限公司共計(jì)持有公司股份 26.02%。

業(yè)績(jī)重回高增長(zhǎng)，費(fèi)率控制優(yōu)異

受軍改影響，公司 2015-2017 年?duì)I收與歸母凈利潤(rùn)的增速連續(xù)下滑，隨著軍改影響消退， 公司業(yè)績(jī)隨即好轉(zhuǎn)，2018-2020 年?duì)I收與歸母凈利潤(rùn)均進(jìn)入快速攀升階段，2018-2020 年 營(yíng)收 CAGR 為 12.19%，歸母凈利潤(rùn) CAGR 為 16.67%。2021 年三季報(bào)顯示，公司 9M21 實(shí)現(xiàn) 35.56 億元營(yíng)業(yè)收入，同比增長(zhǎng) 14.64%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 3.82 億元，同比增長(zhǎng) 15.56%。

公司整體毛利率平穩(wěn)，2018-2020 年銷(xiāo)售毛利率為 37.6%/37.66%/36.30%，2021M9 銷(xiāo)售 毛利率回升至 37.21%，系因產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化所致。公司自 2010 年研發(fā)投入維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)， 2020 年研發(fā)投入金額 6.92 億元，占營(yíng)收比例 13.51%。公司完成了業(yè)務(wù)剝離后，費(fèi)率得 到了有效控制，整體費(fèi)率從 2017 年的 37.56%降為 2020 年的 21.92%，2021M9 整體費(fèi)率 回升至 26.62%，系公司加大在無(wú)人系統(tǒng)、北斗三代及綜合數(shù)據(jù)鏈等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的研發(fā)投入。

航天發(fā)展

電子藍(lán)軍和指控通信領(lǐng)域龍頭，航天系產(chǎn)業(yè)與資本核心平臺(tái)

航天科工系產(chǎn)業(yè)與資本核心平臺(tái)，央企控股混合所有制典范

軍工基因，航天科工旗下產(chǎn)業(yè)與資本核心平臺(tái)。公司前身系福州發(fā)電設(shè)備廠，在行業(yè)內(nèi)從 業(yè)歷史悠久。該廠自 1963 年起為各軍兵種提供掛車(chē)電站和柴油發(fā)電機(jī)組成套設(shè)備，是國(guó)家 指定承擔(dān)軍品生產(chǎn)任務(wù)的重點(diǎn)骨干企業(yè)；1993 年福州發(fā)電設(shè)備廠經(jīng)改組成立公司閩福發(fā)， 并于當(dāng)年上市；2015 年收購(gòu)南京長(zhǎng)峰后，公司更名為航天發(fā)展，控股股東變更為中國(guó)航天 科工集團(tuán)，晉升軍工央企序列。公司作為航天科工集團(tuán)核心的軍工產(chǎn)業(yè)與資本融合平臺(tái)， 通過(guò)內(nèi)生外延不斷優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，目前圍繞數(shù)字藍(lán)軍與藍(lán)軍裝備、新一代通信與指控裝備、 網(wǎng)絡(luò)空間安全、微系統(tǒng)技術(shù)、海洋信息裝備五大板塊形成深化布局，其中在電子藍(lán)軍領(lǐng)域， 公司處于國(guó)內(nèi)絕對(duì)龍頭地位，主營(yíng)業(yè)務(wù)具備較強(qiáng)稀缺性。

航天科工集團(tuán)控股的混合所有制典范。2015 年公司收購(gòu)南京長(zhǎng)峰 100%股權(quán)，同時(shí)向航天 科工集團(tuán)非公開(kāi)發(fā)行股份募集配套資金。交易完成后航天科工集團(tuán)對(duì)公司實(shí)現(xiàn)控股，公司 成為集團(tuán)公司旗下第七家上市公司，同時(shí)也是第一家混合所有制上市公司平臺(tái)。

業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)持續(xù)高景氣

2013~2020 年公司營(yíng)收 CAGR 為 34.11%，歸母凈利潤(rùn) CAGR 為 28.15%。其中 2015 年 公司營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)，主要系 2015 年公司完成反向并購(gòu)后上年同期為 南京長(zhǎng)峰數(shù)據(jù)。2015 年至今，隨著電子藍(lán)軍板塊和新一代通信與指控板塊營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)， 公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定，根據(jù)公司 2021 年三季報(bào)，公司 9M21 實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 32.07 億元，同比增長(zhǎng) 11.44%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 4.51 億元，同比增長(zhǎng) 7.79%。