主頁（http://www.www.jjxinkai.com）：四川賽狄：軟件無線電技術(shù)，助力國防軍工信息化

四川賽狄立足于國防軍工電子信息產(chǎn)業(yè)，以軟件無線電為發(fā)展導向，專注于數(shù)字化、信息化領域中基于高性能處理、高速數(shù)據(jù)采集、數(shù)字中頻、圖像處理、大容量存儲等技術(shù)的產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務。

公司主要合作的對象為各大軍工院所、高校、工廠等，主要經(jīng)營軍工產(chǎn)品中的數(shù)字處理模塊及部分小型整機的定制、開發(fā)、生產(chǎn)，具備17年工程化、專業(yè)性的軍品經(jīng)驗。公司產(chǎn)品應用覆蓋機載、艦載、車載、彈載、單兵便攜等方向。

公司主要產(chǎn)品有軟件無線電、高速處理平臺、圖像存儲及接口、整機設備等。

1．軟件無線電

現(xiàn)在商用的無線電設備主要通過硬件實現(xiàn)，即把無線電的信號處理等功能做到專用芯片里。這樣的好處是大規(guī)模批產(chǎn)時可降低成本，可以達到很高的運行速度；但開發(fā)周期長，且流片昂貴。

而軟件無線電（Software－Defined Radio，軟件定義無線電，簡稱SDR）就是除了最基本的、不得不用硬件實現(xiàn)的單元如天線、放大器、混頻器、AD／DA 等之外，其余的都用軟件的方式實現(xiàn)，如采用 FPGA／PLD／CPU 等，用軟件實現(xiàn)各種功能的無線電臺，如移動通信中的移動電話手機、基站電臺、軍用電臺等。

開發(fā)者可以通過修改軟件來改變無線電的功能，而無需修改電路。軟件無線電的好處是開發(fā)中可以快速迭代，開發(fā)周期短，大大降低成本。

軟件無線電技術(shù)來自于美國軍方統(tǒng)一其戰(zhàn)術(shù)通信系統(tǒng)的動機和實踐。“軟件無線電”一詞即是由現(xiàn)在美國雷神公司的前身 E－Systems 公司的團隊在 1984 年創(chuàng)造的。

軟件無線電技術(shù)是解決新舊通信體制同時共存，不同通信系統(tǒng)之間的聯(lián)系非常復雜和困難的問題。

軟件無線電技術(shù)實現(xiàn)了軍用電臺和各個網(wǎng)系之間的互聯(lián)互通和互相操作，實現(xiàn)了通信系統(tǒng)的升級換代，廣泛應用于兵器、航天、航空和船舶等國防軍工領域的綜合性信息通信和戰(zhàn)術(shù)系統(tǒng)通信等。使用軟件無線電技術(shù)的好處很多，主要有：

1） 對于軍隊不同單位的不同通信設備可以實現(xiàn)電子兼容，無需在一部通信指揮車上裝置多部不同的通信系統(tǒng)通話機。

2）對于通信運營商，無線終端的升級和改進只需要軟件的更新即可實現(xiàn)，無需更新硬件。

3）增加通信系統(tǒng)的服務功能，新一代通信系統(tǒng)的應用無需以淘汰上一代系統(tǒng)為代價。

4）各種不同的專用系統(tǒng)可以實現(xiàn)互通，共享，提高有限的頻譜資源的使用效率。降低專用系統(tǒng)由于使用人數(shù)少而居高不下的昂貴價格。

5）使用戶可以實現(xiàn)一機多功能，可以與各種制式的通信系統(tǒng)通信，做到真正的環(huán)球漫游。

規(guī)范的軟件無線電典型結(jié)構(gòu)由天線、射頻前端（RF轉(zhuǎn)換器）、寬帶高速A／D－D／A轉(zhuǎn)換器和高速DSP處理器等幾部分構(gòu)成，一個可以編程的硬件平臺（現(xiàn)場可編程門陣列 （FPGA） 或可編程片上系統(tǒng) （SoC） ），包括工作頻段、調(diào)制解調(diào)方式，信道多址方式等均可編程，通過注人不同的軟件，實現(xiàn)傳統(tǒng)電路的各種功能，形成不同標準的通信系統(tǒng)（移動終端或者基站），保證各種通信業(yè)務的無縫集成。

由于無線通信領域存在的一些問題，如多種通信體系并存，各種標準競爭激烈，頻率資源緊張等，特別是無線個人通信系統(tǒng)的發(fā)展，使得新的系統(tǒng)層出不窮，產(chǎn)品生產(chǎn)周期越來越短，原有的以硬件為主的無線通信體制難以適應這種局面，迫使軟件無線電的概念的出現(xiàn)。

它的出現(xiàn)，使無線通信的發(fā)展經(jīng)歷了由固定到移動，由模擬到數(shù)字，由硬件到軟件的三次變革。

軟件無線電必須依靠高性能 DSP。數(shù)字信號處理（DSP）芯片是軟件無線電所必須的最基本的器件。軟件對數(shù)字信號的處理是在芯片上進行的。中頻以下主要包括三部分：基帶處理、比特流處理和信源編碼。

基帶處理主要是完成各種波形的調(diào)制解調(diào)，擴頻解擴以及信道的自適應均衡和各種同步的數(shù)字處理，每路需要幾十到幾百個MIPS 的處理能力。

比特流處理主要完成信道編解碼（軟判決譯碼）、復用或分解或交換、加密解密等功能，每路需要幾十個 MIPS 的處理能力。

信源編碼要完成話音、圖像等的編碼算法、每信道需要十幾個 MIPS 的處理能力。要完成如此巨大的信號處理運算，必須采用高速多個 DSP 并行處理結(jié)構(gòu)才有可能實現(xiàn)。

目前我國軟件無線電的開發(fā)與研制基本是依靠國外的元器件，主要原因一方面是受國內(nèi)基礎電子工業(yè)技術(shù)水平的限制，國內(nèi)目前尚不具備研制和生產(chǎn)高速AD、DSP、CPU芯片的能力；另一方面則是元器件配套未能跟上。

軟件無線電在移動通信領域有廣泛應用空間，將受益于 4G、5G 系統(tǒng)。4G、5G 無線通信系統(tǒng)要求具有高度的靈活性和擴展升級能力。

由于各種技術(shù)的交迭有利于減少開發(fā)的風險，所以 4G、5G 技術(shù)需要適應不同種類的產(chǎn)品要求。而軟件無線電技術(shù)則是適應產(chǎn)品多樣性的基礎。它不僅能減少開發(fā)風險，還更易于開發(fā)系列型產(chǎn)品。

此外，它還減少了硅芯片的容量，從而削減了運算器件的價格，其開放的結(jié)構(gòu)也會允許多方運營的介入。同時，DSP 的使用彌補了廉價射頻器所造成的不足。在不遠的未來，或許不需更換手機就可以實現(xiàn)手機通信模式的升級，極大降低硬件成本。

2018 年世界移動通信大會，TCL 通訊實現(xiàn)了在 3．5GHz 頻段上的實時 5G 軟終端（UserEquipment）演示。

TCL 通訊的 5G軟件無線電系統(tǒng)所實現(xiàn)的 5GNR 參數(shù)、波形和信道編碼演示了 5G 的單層的最大吞吐量以及比 4G 更低的延時。

這兩大優(yōu)勢的結(jié)合將大幅提升用戶體驗并實現(xiàn)新的應用場景，例如：遠程高速寬帶接入；通過任何連接設備的瞬時內(nèi)容訪問；無人機、自動駕駛和機器人等的高分辨率和交互式虛擬現(xiàn)實和機器控制。

2．高速處理平臺

高速處理平臺系列產(chǎn)品以高性能專用或通用 DSP／FPGA／PowerPC 為核心，專注于雷達及通信等信號的高速采集及處理，采用超高速 ADC、數(shù)字信號處理、大數(shù)據(jù)并行處理、軟／硬加速、多核調(diào)度、嵌入式實時操作系統(tǒng)等關(guān)鍵技術(shù)手段，提供高速并行處理、高實時性、大數(shù)據(jù)信號處理等應用解決方案、相關(guān)產(chǎn)品和服務。

該系列產(chǎn)品覆蓋了現(xiàn)階段主流高速采集與處理器件，廣泛應用于電子（信息）系統(tǒng)、雷達、數(shù)字通信、測試測控設備等多個領域。

3． 圖像存儲及接口

圖像存儲及接口系列產(chǎn)品包括圖像采集處理與高速大容量存儲產(chǎn)品。

圖像采集處理產(chǎn)品以高性能 DSP／FPGA 處理器為處理核心，兼容 HDMI、DVI、CameraLink 等各類通用視頻接口，專注于國防、工業(yè)領域的圖像數(shù)據(jù)采集、跟蹤、壓縮等圖像處理方式等相關(guān)產(chǎn)品及應用解決方案。

高速大容量存儲產(chǎn)品支持NAND Flash 和 SSD 盤陣存儲兩種架構(gòu)，可為用戶提供通用或量身定制大容量、高速存取、高可靠性的特定應用存儲產(chǎn)品及應用解決方案。

該系列產(chǎn)品主要應用于視頻／數(shù)據(jù)采集、壓縮、回放、目標識別與跟蹤系統(tǒng)以及安防、監(jiān)控、制導等眾多個領域和平臺。

4．整機設備系列

整機設備系列產(chǎn)品主要包含信號處理系統(tǒng)、信號模擬系統(tǒng)、無線數(shù)傳和圖傳系統(tǒng)等產(chǎn)品。

信號處理系統(tǒng)基于標準的 CPCI、VPX 等高速總線架構(gòu)，集成高速DSP／PowerPC／FPGA 等處理器陣列、接口控制及顯控管理等，可實現(xiàn)超高速、異構(gòu)化的處理能力；

信號模擬系統(tǒng)可實現(xiàn)多種體制的雷達信號、各種調(diào)制類型的通信信號的模擬輸出，可用于雷達、通信等系統(tǒng)的模擬仿真及外場試驗；

圖傳和數(shù)傳系統(tǒng)可實現(xiàn)遠距離、低延時、雙向空對地及地面對地面的無線數(shù)據(jù)及圖像信號傳輸。

該系列產(chǎn)品可廣泛應用于兵器、航天、航空和船舶等國防軍工領域的綜合性信息處理、信息通信和戰(zhàn)術(shù)系統(tǒng)通信等系統(tǒng)。

現(xiàn)代戰(zhàn)爭已由機械化戰(zhàn)爭逐漸演變?yōu)樾畔⒒瘧?zhàn)爭，傳統(tǒng)武器裝備在戰(zhàn)爭中的作用正在逐步減弱，而信息化作戰(zhàn)體系正扮演著越來越重要的角色。

國防軍工向高技術(shù)、高強度、高合成的方向發(fā)展，發(fā)展重點由數(shù)量規(guī)模向質(zhì)量效能轉(zhuǎn)變。我國明確推進國防建設的機械化、信息化復合發(fā)展。

軍隊通過信息化的整合實現(xiàn)一體化的作戰(zhàn)能力：將目標探測跟蹤、指揮控制、火力打擊、戰(zhàn)場防護和毀傷評估等功能實現(xiàn)一體化，將聯(lián)合指揮中心和各軍種之間的作戰(zhàn)組織實現(xiàn)一體化。

2019 年 7 月，國務院新聞辦公室發(fā)表《新時代的中國國防》白皮書，提到：新時代中國國防和軍隊建設的戰(zhàn)略目標是，到 2020 年基本實現(xiàn)機械化，信息化建設取得重大進展，戰(zhàn)略能力有大的提升。

近年我國軍隊裝備投入占比持續(xù)增加，2017 年裝備投入占國防費比例已經(jīng)達到 41．4％，十四五期間軍費向信息化領域傾斜的趨勢將持續(xù)。預計 2025 年我國國防信息化開支有望超過 2500 億元。

目前美國已建成全球最先進的，C4ISR，能滿足美國軍方各種通信的需求。美國陸軍信息化裝備已占 50％，海軍、空軍信息化裝備占 70％。2020 年前后美國主戰(zhàn)武器裝備將實現(xiàn)完全信息化。

由于技術(shù)進步和正在轉(zhuǎn)型的軍事條令的驅(qū)動，歐洲軍事通信工業(yè)得以迅猛發(fā)展，包括軟件無線電臺、數(shù)據(jù)鏈、班級電臺、用于近距離致遠的空－地鏈路和衛(wèi)星通信等領域。

據(jù) Globalfirepower2020 報告，我國陸軍武器裝備數(shù)量上接近美軍，但海軍空軍相差較大，裝備方面還存在較大的代際差異，難以滿足當前信息化要求，未來我國武器裝備市場有望持續(xù)更迭。

根據(jù)中央軍委三步走戰(zhàn)略要求，預計到 2050 年我國才能實現(xiàn)陸軍數(shù)字化，目前來看國內(nèi)戰(zhàn)術(shù)電臺滲透率處于較低水平，各軍種信息化水平也處于起步階段，武器裝備信息化將是長期需求。

因此，四川賽狄未來發(fā)展空間很大。

公司的競爭對手有：特發(fā)信息（SZ：000070）旗下的成都傅立葉電子科技、恒光信息（NQ：835507）?、關(guān)鍵科技（NQ：834883）、紫光國微（SZ：002049）、希德電子（NQ：833477）、泰豪科技（600590）、三維通信（002115）、振芯科技、上海瀚訊、七一二（SH：603712）、北京神導科技等。

由于公司下游都是大客戶，客戶集中度很高，公司應收賬款非常高，已經(jīng)超過了營收，有息負債快速攀升，現(xiàn)金流非常差。所以公司非常缺錢，在多次融資中都接受了苛刻的對賭條款。

比如2019年定增時，向投資方承諾業(yè)績：乙方在從2016 年 1 月 1 日起至 2020 年 12 月 31 日止期間的內(nèi)累計凈利潤不低于人民幣9000萬元整。

而公司實際上這5年累計凈利潤7534．2萬，沒有完成業(yè)績承諾。這將觸發(fā)回購條款。

在新一輪定增中，公司有IPO對賭條款，承諾在2025年完成上市。

所以，公司可能為了業(yè)績和IPO對賭條款，沒有怎么去關(guān)注財務風險，而是一味的去提高業(yè)績。

新一輪的1．5億定增，參與者有航天科工集團（應該是公司的下游客戶），有各個地方政府，說明公司的業(yè)務對于國防軍工比較重要，產(chǎn)品得到了認可。公司資金緊張情況也會得到很大緩解，有利于未來發(fā)展。