主頁（http://www.www.jjxinkai.com）：走進(jìn)海能達(dá)：海外業(yè)務(wù)發(fā)力，業(yè)績轉(zhuǎn)折期已至？

近日，海能達(dá)發(fā)布的2023年半年度業(yè)績預(yù)告稱，2023年上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6000萬-8000萬元，同比增長448.90%-631.86%，主要得益于公司主營業(yè)務(wù)在二季度企穩(wěn)回升，海外“一帶一路”、美洲等地區(qū)業(yè)務(wù)快速增長，剔除去年同期賽普樂并表影響主營收入實(shí)現(xiàn)同比增長。

在2022年扣非凈利潤扭虧之后，海能達(dá)（002583.SZ）似乎迎來了業(yè)績轉(zhuǎn)折期。

2022年年報(bào)顯示，海能達(dá)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入56.53億元，同比小幅下滑1.16%；歸母凈利潤4.07億元，同比增長161.58%，實(shí)現(xiàn)扭虧；扣非凈利潤5933.52萬元，同比增長108.98%，是2019年以來的首次扣非凈利潤扭虧。

“去年收入基本持平主要因出售了賽普樂導(dǎo)致相比去年并表收入減少，排除出售賽普樂的影響，同口徑下主營收入其實(shí)增長了16.8%。”海能達(dá)董秘周炎告訴第一財(cái)經(jīng)。

近日，海能達(dá)發(fā)布的2023年半年度業(yè)績預(yù)告稱，2023年上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6000萬-8000萬元，同比增長448.90%-631.86%，主要得益于公司主營業(yè)務(wù)在二季度企穩(wěn)回升，海外“一帶一路”、美洲等地區(qū)業(yè)務(wù)快速增長，剔除去年同期賽普樂并表影響主營收入實(shí)現(xiàn)同比增長。

窄帶業(yè)務(wù)為基

窄帶業(yè)務(wù)是海能達(dá)的基本盤業(yè)務(wù)，主要為公共安全、政務(wù)應(yīng)急、公用事業(yè)和工商業(yè)等特定行業(yè)提供應(yīng)急通信、指揮調(diào)度及日常工作通信等專用通信產(chǎn)品及解決方案。

全球范圍內(nèi)，專用通信行業(yè)的存量市場目前以窄帶數(shù)字技術(shù)為主。根據(jù)研究機(jī)構(gòu)OMDIA的預(yù)測，至2025年，全球窄帶數(shù)字終端的出貨量保持7%左右的年復(fù)合增長率。

周炎表示，“去年剔除出售賽普樂的影響，同口徑下公司專用通信主營收入增長超過15%，超過行業(yè)增速。”

周炎對此解釋稱，一方面是海能達(dá)2022年發(fā)布的全新一代H系列數(shù)字對講機(jī)產(chǎn)品全面替代上一代產(chǎn)品，并在全球項(xiàng)目中形成了規(guī)模訂單，另一方面，海能達(dá)繼續(xù)深耕細(xì)分行業(yè)市場，發(fā)布了更適合行業(yè)和渠道推廣的便攜中轉(zhuǎn)臺、數(shù)字車臺和新一代商業(yè)數(shù)字終端，持續(xù)推出iBS（一體化）輕量型系統(tǒng)、常規(guī)終端、防爆終端和應(yīng)急行業(yè)解決方案，開發(fā)了TP系列鐵路終端，不斷提升市場份額。

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天風(fēng)證券將企業(yè)按占全球?qū)＞W(wǎng)通信市場份額進(jìn)行梯隊(duì)劃分，摩托羅拉與海能達(dá)處于第一梯隊(duì)；建伍、艾克慕、科立訊、歐宇航處于第二梯隊(duì)，其他中低端專網(wǎng)通信企業(yè)處于第三梯隊(duì)。

據(jù)QYResearch統(tǒng)計(jì)，海能達(dá)2022年全球市場主要廠商對講機(jī)銷量市場份額約占1.5%，與占比最大的摩托羅拉（約43%）相比，滲透率還有很大提升空間。2019-2023年，海能達(dá)對講機(jī)產(chǎn)品單價(jià)持續(xù)提升，2023年預(yù)計(jì)達(dá)到161美元/臺，在全球?qū)χv機(jī)廠商中處于領(lǐng)先地位，摩托羅拉單價(jià)約73美元/部。公司定位中高端市場，未來還具備下沉市場空間。

天風(fēng)證券認(rèn)為，隨著疫情影響等因素邊際減弱，海能達(dá)有望重回增長軌道，在收入方面追趕行業(yè)龍頭摩托羅拉。

公專融合：窄帶之外的第二增長曲線，年增速要超30%

公專融合是專用通信寬帶化演進(jìn)的發(fā)展方向，代表專網(wǎng)行業(yè)的智能化、寬帶化趨勢。

面向不同行業(yè)的客戶需求特性，海能達(dá)推出滿足3GPP標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的MCS平臺和PoC方案，以及一系列多模、MCS/PoC、執(zhí)法記錄儀等終端產(chǎn)品和智能化應(yīng)用，形成業(yè)務(wù)、平臺、網(wǎng)絡(luò)、終端多層協(xié)同的解決方案，應(yīng)用于公共安全、政務(wù)應(yīng)急、鐵路、機(jī)場、城管、交通執(zhí)法等多個行業(yè)。

“公專融合、4G/5G寬帶以及智能指調(diào)業(yè)務(wù)三個新業(yè)務(wù)，目前業(yè)績占比已超過10%，預(yù)計(jì)未來會繼續(xù)呈快速增長趨勢。”周炎告訴第一財(cái)經(jīng)，“公專融合是目前已經(jīng)市場驗(yàn)證的專網(wǎng)寬帶化發(fā)展的最佳實(shí)現(xiàn)路徑，是成長型業(yè)務(wù)中的發(fā)展最快的，也是公司窄帶之外第二增長曲線的主要拉動點(diǎn)，年復(fù)合增速要實(shí)現(xiàn)30%以上。”

2022年，海能達(dá)公專融合終端產(chǎn)品在世界杯、G20、東盟峰會等世界級賽事、峰會中成功應(yīng)用。同年，海能達(dá)面向海外發(fā)布《公專融合白皮書》和《安防白皮書》，與全球的行業(yè)客戶及20多家運(yùn)營商合作搭建300余個公專融合平臺，形成百余個行業(yè)應(yīng)用案例。

“公專融合這個理念是公司率先提出的，產(chǎn)品經(jīng)過了一段時間的打磨。對公司來說，公專融合業(yè)務(wù)的商業(yè)模式已相對成熟，但行業(yè)發(fā)展尚處早期，海外公專融合的標(biāo)準(zhǔn)制定剛剛起步，國內(nèi)在多個細(xì)分行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)正在推進(jìn)和完善。”周炎告訴第一財(cái)經(jīng)，公專融合時代，每個產(chǎn)品的價(jià)值量及市場空間的潛力都非常巨大。以執(zhí)法記錄儀產(chǎn)品為例，其全球范圍的應(yīng)用場景不亞于窄帶對講機(jī)，越來越多的國家正在立法推動警務(wù)執(zhí)法人員的配機(jī)，越來越多的用戶群體包括泛執(zhí)法人員、安保人員都正在配備相應(yīng)的產(chǎn)品從而滿足業(yè)務(wù)需求，海能達(dá)的執(zhí)法記錄儀產(chǎn)品目前也在呈現(xiàn)著快速增長的趨勢。

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此外，在指揮調(diào)度方面，海能達(dá)能夠提供集智能指揮、視頻可視化指揮、大數(shù)據(jù)分析、智能接處警、指令流轉(zhuǎn)等業(yè)務(wù)功能于一體的全新一代融合指揮中心綜合解決方案。在4G/5G寬帶方面，海能達(dá)可提供包括宏基站、核心網(wǎng)、網(wǎng)管、終端、天線、室內(nèi)外一體化小型基站、家庭網(wǎng)關(guān)、板卡等產(chǎn)品和整體解決方案。2022年，海能達(dá)面向運(yùn)營商市場提供4G DU板卡，并在全國范圍內(nèi)規(guī)模商用，拿下中國移動集采60%以上市場份額。

海外市場發(fā)力

區(qū)域上看，海能達(dá)一半以上營收來自海外。隨著疫情影響逐漸消失，海能達(dá)的海外業(yè)務(wù)也開始發(fā)力。

“海外市場相比國內(nèi)市場而言發(fā)展機(jī)會更多、增長速度更快。”周炎表示，“去年歐洲、北美、拉美地區(qū)都實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長，部分亞非拉市場仍處在快速成長期，很多海外國家和地區(qū)具有大量的新建窄帶需求，我們的產(chǎn)品在全球具備很強(qiáng)的競爭力，海外布局也是沿著國家的‘一帶一路’戰(zhàn)略逐步深入拓展，在一些優(yōu)勢地區(qū)可以拿到比較大型的項(xiàng)目。”

據(jù)了解，海能達(dá)在“一帶一路”沿線國家設(shè)有10余個子公司和辦事處，業(yè)務(wù)涉及東盟、南亞、中亞、西亞、中東、拉美等區(qū)域的60余個國家，今年上半年在中東、歐洲、美洲等多個國家和地區(qū)開展合作伙伴峰會并發(fā)布全球渠道伙伴招募計(jì)劃。

年報(bào)顯示，海能達(dá)在“一帶一路”地區(qū)已完成數(shù)十個項(xiàng)目，包括墨西哥瑪雅鐵路TETRA通信系統(tǒng)項(xiàng)目、泰國某客戶簽訂5G 通信終端及服務(wù)采購合同、拉美某國全國TETRA通信系統(tǒng)及指揮調(diào)度的運(yùn)維服務(wù)項(xiàng)目等。

海能達(dá)稱，二季度來看，海外業(yè)務(wù)將保持持續(xù)增長，國內(nèi)業(yè)務(wù)逐步啟動，全年致力于達(dá)到15%的收入增長目標(biāo)。未來三年保持整體營收穩(wěn)定增長，窄帶基本盤將保持穩(wěn)定增速，公專融合會快速增長，區(qū)域上國內(nèi)、歐美穩(wěn)定增長，“一帶一路”快速增長，整體收入保持雙位數(shù)以上增速，毛利率保持穩(wěn)定，凈利率穩(wěn)步提升，實(shí)現(xiàn)“步步為盈”。