主頁(yè)（http://www.www.jjxinkai.com）：供應(yīng)商暴雷，亨通光電專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)之謎將水落石出

此前的2019年5月，有某財(cái)經(jīng)媒體報(bào)道了《亨通光電33億預(yù)付款與集團(tuán)69億其他應(yīng)收款之謎》，文中質(zhì)疑亨通光電與凱樂(lè)科技專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)模式的不合理，該報(bào)道引發(fā)市場(chǎng)的關(guān)注，次日亨通光電則是一字跌停。

隨后，亨通光電迅速發(fā)布《澄清公告》（2019-061號(hào)），認(rèn)為經(jīng)核查，前述報(bào)道所提及的相關(guān)內(nèi)容不實(shí)。2019年6月18日，亨通光電發(fā)布《關(guān)于上海證券交易所對(duì)公司2018年年度報(bào)告的事后審核問(wèn)詢函的回復(fù)公告》（下稱“《回復(fù)公告》”），其中涉及與凱樂(lè)科技專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)的內(nèi)容，就相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了詳細(xì)的補(bǔ)充說(shuō)明。

但就在這一事件淡去的三年后，凱樂(lè)科技突然暴雷，被證監(jiān)會(huì)查出其多年來(lái)的大量專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)造假。一石激起千層浪，亨通光電也難免被舊事重提，其專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)的真實(shí)性或?qū)⒏〕鏊�面�?/p>

上游供應(yīng)商財(cái)務(wù)造假

亨通光電曾在《澄清公告》中表示：公司于2016年下半年開(kāi)發(fā)了某央企集團(tuán)單位專網(wǎng)通信設(shè)備的供貨資格與供貨渠道，并委托凱樂(lè)科技代工。

凱樂(lè)科技主要從事專網(wǎng)通信產(chǎn)品、通信光纖、光纜、通信硅管、量子保密通信等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。其中，專網(wǎng)通信是區(qū)別于公網(wǎng)，為政府與公共安全、軍隊(duì)等特定部門提供的網(wǎng)絡(luò)通信。

據(jù)凱樂(lè)科技發(fā)布的公告，其于2022年5月23日收到證監(jiān)會(huì)《立案告知書》（編號(hào)：證監(jiān)立案字03720220058號(hào)），因涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)凱樂(lè)科技進(jìn)行立案調(diào)查。

2022年12月，在凱樂(lè)科技收到的《行政處罰和市場(chǎng)禁入事先告知書》（處罰字[2022]171號(hào)）中，證監(jiān)會(huì)查明：2016年至2020年，凱樂(lè)科技與隋田力合作開(kāi)展“專網(wǎng)通信”業(yè)務(wù)，合作期間，凱樂(lè)科技僅在2016年存在少量專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)。其他專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)均為虛假，僅是按照合同規(guī)定偽造采購(gòu)入庫(kù)、生產(chǎn)入庫(kù)、銷售入庫(kù)等單據(jù)，沒(méi)有與虛假專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)匹配的生產(chǎn)及物流，以此虛增收入、利潤(rùn)。

凱樂(lè)科技造假事實(shí)涉及：2016年-2020年，合計(jì)虛增營(yíng)業(yè)收入512.25億元，虛增營(yíng)業(yè)成本443.52億元、虛增利潤(rùn)總額59.36億元、虛增研發(fā)費(fèi)用9.37億元。經(jīng)測(cè)算，凱樂(lè)科技2017年至2020年的歸母凈利潤(rùn)均為負(fù)。

其中，凱樂(lè)科技于2017年和2018年分別虛增營(yíng)業(yè)收入110.98億元、146.38億元，分別虛增利潤(rùn)總額9.21億元、16.31億元；虛增營(yíng)業(yè)收入金額占當(dāng)年披露營(yíng)業(yè)收入的比例分別為73.31%、86.32%，虛增利潤(rùn)占當(dāng)年披露利潤(rùn)總額的比例分別為99.99%、144.84%。

據(jù)亨通光電在《回復(fù)公告》和《澄清公告》披露，同樣是2017年和2018年，亨通光電分別向凱樂(lè)科技采購(gòu)了13.68億元、37.97億元的專網(wǎng)通信產(chǎn)品，2018年末預(yù)付凱樂(lè)科技款項(xiàng)余額為26.35億元。

此前公告令人無(wú)法信服

隨著供應(yīng)商凱樂(lè)科技的暴雷，向凱樂(lè)科技存在大額采購(gòu)和巨額預(yù)付款項(xiàng)余額的亨通光電又再次站上了風(fēng)口浪尖。

據(jù)亨通光電《回復(fù)公告》，上交所提出的問(wèn)題5顯示：年報(bào)披露，2016年以來(lái)亨通光電預(yù)付款項(xiàng)大幅增長(zhǎng)，2018年末亨通光電預(yù)付款項(xiàng)為33.36億元，同比增長(zhǎng)27.42%。亨通光電前期公告稱，部分預(yù)付款項(xiàng)系專網(wǎng)通信設(shè)備預(yù)付采購(gòu)款。亨通光電以銀行承兌匯票方式預(yù)付給凱樂(lè)科技，再由凱樂(lè)科技向其上游供應(yīng)商預(yù)付采購(gòu)款。待產(chǎn)品交付客戶后，按照約定進(jìn)行貨款結(jié)算。其中的付款安排、合同約定、資金流向、收入確認(rèn)、成本結(jié)轉(zhuǎn)等詳情受到質(zhì)詢。

亨通光電提及，其所取得的某央企全資子公司專網(wǎng)通信設(shè)備業(yè)務(wù)，由于客戶的特殊要求以及產(chǎn)品關(guān)鍵部件的特殊性，客戶約定需通過(guò)凱樂(lè)科技向客戶指定的上游供應(yīng)商購(gòu)買部件，加工生產(chǎn)后提供給客戶。該項(xiàng)業(yè)務(wù)的客戶為某央企集團(tuán)，亨通光電在供應(yīng)商端和在客戶端議價(jià)能力相對(duì)較弱，該業(yè)務(wù)也由此產(chǎn)生大額的預(yù)付款項(xiàng)。如果亨通光電自己直接制造而非代加工的情況，也同樣會(huì)產(chǎn)生大額預(yù)付款項(xiàng)，這是所處業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)中的議價(jià)能力以及外采部件價(jià)值所決定，非代加工所致。為此，亨通光電委托凱樂(lè)科技進(jìn)行代工并通過(guò)凱樂(lè)科技向上游供應(yīng)商支付貨款具有合理性和必要性。

專網(wǎng)通信設(shè)備采購(gòu)流程中，凱樂(lè)科技收到亨通光電支付的預(yù)付款后，進(jìn)行生產(chǎn)加工；亨通光電對(duì)商品生產(chǎn)、交付進(jìn)行監(jiān)管，以確保按合同約定的進(jìn)度交付商品；交付商品時(shí)，按合同約定的要求驗(yàn)收商品，并與其確認(rèn)簽署《到貨交接單》及《驗(yàn)收收貨單》，簽署后，商品所有權(quán)上的主要風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬由亨通光電承擔(dān)。

但是，凱樂(lè)科技暴雷后，亨通光電還未針對(duì)此事發(fā)布專項(xiàng)說(shuō)明，當(dāng)初如何對(duì)凱樂(lè)科技的商品生產(chǎn)、交付進(jìn)行的監(jiān)管，是否進(jìn)行了自查，又承擔(dān)了怎樣的風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)從得知。

另外，在《澄清公告》中，亨通光電表示：專網(wǎng)通信設(shè)備關(guān)鍵部件在總成本中占比較高，且因其高技術(shù)含量和特殊性需要全額預(yù)付采購(gòu)款，采購(gòu)時(shí)未發(fā)生實(shí)際的現(xiàn)金支出。因此，公司以銀行承兌匯票方式預(yù)付給凱樂(lè)科技，再由凱樂(lè)科技向其上游供應(yīng)商預(yù)付采購(gòu)款。待產(chǎn)品交付客戶后，按照約定進(jìn)行貨款結(jié)算。

情況表明，亨通光電向凱樂(lè)科技支付銀行承兌匯票，采購(gòu)時(shí)未發(fā)生實(shí)際的現(xiàn)金支出。

2019年時(shí)亨通光電與凱樂(lè)科技的交易就受到了質(zhì)疑，但真實(shí)情況無(wú)法為外界查證，當(dāng)時(shí)只能以亨通光電的澄清以及對(duì)上交所問(wèn)詢函的回復(fù)信息披露為準(zhǔn)。而凱樂(lè)科技的造假丑聞一出，無(wú)論是所謂采購(gòu)專網(wǎng)通信產(chǎn)品，還是亨通光電《澄清公告》和《回復(fù)公告》中對(duì)專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)的描述已令人無(wú)法信服。

涉密業(yè)務(wù)有悖于常理

亨通光電的專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)上游采購(gòu)渠道單一，僅凱樂(lè)科技一家供應(yīng)商，下游客戶亦僅有一家，整個(gè)業(yè)務(wù)“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”地進(jìn)行采購(gòu)和銷售。想要證實(shí)亨通光電的專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)實(shí)情只需上下游分別調(diào)研一家企業(yè)，上游存在造假的前提下，下游的這一家客戶所能提供的信息材料很有可能一錘定音。

監(jiān)管部門自然也深諳此中要點(diǎn)，但在上交所要求亨通光電披露“分業(yè)務(wù)板塊近三年前五大客戶的名稱、銷售內(nèi)容”時(shí)，亨通光電僅用“客戶為某央企集團(tuán)及其下屬子公司”代替專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)的客戶名稱，提及“不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，期末無(wú)應(yīng)收賬款余額”的同時(shí)卻未披露銷售內(nèi)容。

在報(bào)道事件發(fā)酵后不久，亨通光電董事長(zhǎng)錢建林接受證券時(shí)報(bào)·e公司記者采訪時(shí)提到：亨通光電在2016年下半年拿下的某央企專網(wǎng)通信設(shè)備訂單系涉密項(xiàng)目、涉密產(chǎn)品。

亨通光電在相關(guān)業(yè)務(wù)說(shuō)明中始終未公開(kāi)客戶的具體名稱，其原因或也在“涉密”，然而這一說(shuō)辭存在令人疑惑之處。

前述采訪中，亨通光電董事長(zhǎng)錢建林還表示：“我們能獲得這個(gè)訂單，就是因?yàn)橛羞@方面的研發(fā)能力，對(duì)方需要我們提供的是量子通信設(shè)備，國(guó)內(nèi)在量子通信設(shè)備領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)，其實(shí)沒(méi)幾家。”

所謂的“量子通信設(shè)備”或是解開(kāi)亨通光電身上眾多謎題的鑰匙。

量子通信屬于高新尖端技術(shù)，中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)是量子通信技術(shù)方面的代表，由該領(lǐng)域權(quán)威中科院院士發(fā)起的科創(chuàng)板上市公司國(guó)盾量子（688027）是我國(guó)率先從事量子通信技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)，產(chǎn)品市場(chǎng)占有率位居國(guó)內(nèi)第一。

國(guó)盾量子于2019年3月27日披露的招股說(shuō)明書中指出：量子通信行業(yè)具有相當(dāng)高的技術(shù)及人才壁壘，競(jìng)爭(zhēng)者數(shù)量非常有限。從事量子保密通信的主要企業(yè)有：瑞士ID Quantique公司、安徽問(wèn)天量子科技股份有限公司（下稱“問(wèn)天量子”）、浙江九州量子信息技術(shù)股份有限公司。密碼技術(shù)和產(chǎn)品更是受到嚴(yán)格管制的領(lǐng)域，信息安全行業(yè)內(nèi)從事相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)的企業(yè)較少。

2016年8月，問(wèn)天量子與亨通光電在中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)書面簽署了協(xié)議書，合資成立江蘇亨通問(wèn)天量子信息研究院有限公司（下稱“亨通問(wèn)天量子”），由亨通光電控股70%。《澄清公告》中顯示，亨通光電向凱樂(lè)科技采購(gòu)代加工的原因，就是公司自身受生產(chǎn)資質(zhì)、生產(chǎn)場(chǎng)地和設(shè)備等因素的制約，暫時(shí)并不具備加工能力。

據(jù)此，亨通光電在接到訂單的幾乎同時(shí)成立了從事量子通信業(yè)務(wù)的子公司亨通問(wèn)天量子，有開(kāi)辟新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的計(jì)劃，但至少在獲取量子通信設(shè)備訂單和業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)，亨通光電還不具備完整的承接業(yè)務(wù)能力。

值得注意的是，亨通光電在《回復(fù)公告》中稱向凱樂(lè)科技采購(gòu)專網(wǎng)通信產(chǎn)品并向某央企集團(tuán)及其下屬子公司客戶銷售的業(yè)務(wù)為“商品貿(mào)易”，而亨通光電在商品貿(mào)易業(yè)務(wù)中主要起到“組織商品的采購(gòu)與發(fā)貨”的作用。涉密業(yè)務(wù)為何需要并不具備生產(chǎn)加工能力的亨通光電扮演貿(mào)易中間商角色徒增泄密風(fēng)險(xiǎn)，這并不符合保密需求的常規(guī)邏輯。

亨通光電因合并了子公司亨通問(wèn)天量子，從而經(jīng)營(yíng)范圍中新增了量子通信技術(shù)，而亨通光電也只有亨通問(wèn)天量子這唯一一家子公司的經(jīng)營(yíng)范圍中包含量子通信技術(shù)。但承接此次量子通信業(yè)務(wù)的并非上述兩家主體，據(jù)亨通光電披露，向某央企集團(tuán)供應(yīng)專網(wǎng)通信設(shè)備的是另一家子公司江蘇亨通線纜科技有限公司（下稱“亨通線纜”）。

客戶向經(jīng)營(yíng)范圍不包含量子通信技術(shù)的亨通線纜下單進(jìn)行涉密量子通信業(yè)務(wù)采購(gòu)，并且同意亨通光電委托第三方凱樂(lè)科技代工。亨通光電的這一切相關(guān)說(shuō)明與其一直強(qiáng)調(diào)的業(yè)務(wù)涉密屬性自相矛盾。

最后值得一提的是，據(jù)國(guó)盾量子披露，其自2016年至2018年獲取的40個(gè)主要業(yè)務(wù)合同中，項(xiàng)目合同金額最高為8,803.30萬(wàn)元、最低為216.00萬(wàn)元，三年間國(guó)盾量子從量子保密通信產(chǎn)品項(xiàng)目中獲取收入7.13億元，平均單項(xiàng)合同金額不足2,000.00萬(wàn)元。

國(guó)盾量子表示：量子保密通信應(yīng)用技術(shù)與產(chǎn)品開(kāi)發(fā)在國(guó)內(nèi)外都處于起步階段，行業(yè)還處于推廣期，下游市場(chǎng)正在逐步打開(kāi)。作為當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)產(chǎn)品市占率第一的企業(yè)，國(guó)盾量子招股書中列舉，2016年-2018年單項(xiàng)合同金額在300萬(wàn)元以上即已屬于重要合同。

但亨通光電僅一個(gè)客戶在2017-2018年間就獲得了54.04億元的收入，當(dāng)時(shí)的量子通信行業(yè)或尚不具備這樣的市場(chǎng)規(guī)模。

對(duì)于上游供應(yīng)商的造假，亨通光電到底是受害者還是共同造假，都應(yīng)進(jìn)一步給出解釋，否則難以脫身，《壹財(cái)信》將持續(xù)關(guān)注。